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　　魏杰 銀河證券　

　　投資要點

　　發行前公司總股本為7，200萬股，本次擬發行2，400萬股流通股。06年公司收入3.45億元，每股0.59元。今年上半年，公司實現主營收入1.32億元，凈利潤1098萬元，發行前每股凈資產2.07元。

　　主營業務為西服、襯衫等男士系列服飾產品的生產和銷售。主要產品為“報喜鳥”品牌服飾產品。司目前主要采用“特許加盟，專賣專營”營銷模式。

　　行后，直銷力度加大到1/3左右。目前，公司特許加盟店的數量為551家，已形成較為龐大的銷售網絡。目前公司西服市場綜合占有率名列第四。

　　此次新股募集的資金將用于連鎖營銷網絡建設項目、年產10萬套中高檔西服生產流水線技術改造項目、年產60萬件中高檔襯衫生產流水線技術改造項目、品牌設計研發中心技術改造項目。合計四個項目總投資為22193萬元，利潤共享安排：截止2006年12月31日未分配利潤6，850.69萬元由公司本次發行后的新老股東共享，之后形成的留存未分配利潤由本次發行后的新老股東共享。

　　公司目前近三年，營業收入、營業成本、營業利潤、利潤總額和凈利潤呈增長態勢。隨著公司品牌知名度的不斷提高，公司最終將追求

奢侈品路線，短期看07秋冬將提高8-10%的價格，毛利將增加3%左右。相信隨著品牌的建設，公司的影響力將有所提高。建議投資者參與申購。

　　一、背景介紹

　　集團背景：報喜鳥集團有限公司組建于1996年3月18日，1998年集團經國家工商行政管理總局批準，晉升為全國無區域跨行業集團。集團現下轄八大子公司。集團核心企業報喜鳥集團有限公司連續7年進入全國服裝行業銷售收入、利稅雙百強企業，全國西服銷售收入前10名。主導品牌“報喜鳥”榮獲中國服裝協會推薦品牌和浙江省名牌產品、著名

商標、中國馳名商標、中國名牌產品等榮譽。1999年，集團跨世紀發展戰略啟動，相繼建成溫州、上海工業園區，主要生產報喜鳥男裝西服、寶鳥職業裝、亨利·格蘭皮鞋三大品牌，延伸產品有大衣、襯衫、領帶、皮具等精品服飾。截止2006年12月31日，集團公司資產總額23,554.47萬元，凈資產18,558.24萬元；2006年度實現凈利潤2,826.49萬元(母公司報表，未經

審計)。

　　六、綜合評述

　　公司目前以加盟方式經營，95%賺錢。發行后，直銷力度加大，達到1/3左右。在毛利方面，公司最終將追求奢侈品路線，短期看07秋冬將提高8-10%的價格。毛利將增加3%左右。相信隨著品牌的建設，公司的影響力將有所提高。建議投資者參與申購。

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