新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　廣發證券 李太勇

　　上市后的資本與品牌倍加效應正在顯現

　　國脈科技上市后所產生的資本實力和品牌倍加效應正在顯現，公司的競爭優勢得到進一步加強，整體服務能力提升，目前福建省內的電信網絡服務外包業務仍保持較快的增長，通過合作與收購兼并，公司的業務資源正在快速實現突破。

　　與Juniper的戰略合作，標志公司業務實現質的突破

　　愛立信的Juniper服務團隊的加盟，不僅拓寬公司的業務資源，同時帶來了國際化的管理團隊和增加了公司新的收入增長點，保守估計其帶來的IP網絡設備的服務收入就相當于再造一個國脈。

　　夯實管理基礎，為電信網絡服務“連鎖式”拓展作積極準備

　　公司正在加強服務的產品化、標準化的工作，引進與加強人才的培訓與儲備，為公司向省外“連鎖式”的拓展作積極準備，合作與收購兼并將是主要拓展方式，預計無線網絡優化業務將會率先實現突破。建議關注后期的戰略合作與收購兼并活動。

　　盈利預測結果與投資建議

　　我們預測國脈科技07-09年每股收益分別為0.84元、1.31元和2.02元。前期股價漲幅已反映了部分成長預期，基于謹慎性原則，暫時的投資建議為持有，但我們仍看好公司業績與股價的長期增長潛力。