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　　投資新項(xiàng)目 收購控股股東資產(chǎn) 引入新戰(zhàn)略投資者

　　□ 本報(bào)記者 趙學(xué)毅

　　隨著恒豐紙業(yè)、新疆城建、同方股份和黃山旅游等四公司定向增發(fā)案的獲準(zhǔn)，上市公司定向增發(fā)再度吸引了人們的眼球。

　　盡管定向增發(fā)對上市公司業(yè)績的影響目前還難以清楚地分析和認(rèn)識，但可以肯定的是，有三類定向增發(fā)可助力業(yè)績的增長，包括以新項(xiàng)目投資為目的的定向增發(fā)，以收購控股股東資產(chǎn)為目的的定向增發(fā)，以及以引入新的戰(zhàn)略投資者實(shí)現(xiàn)重組為目的的定向增發(fā)。

　　據(jù)本報(bào)統(tǒng)計(jì)，今年以來滬深兩市共有56家公司實(shí)施定向增發(fā)，總發(fā)行規(guī)模超過86.15億股，募集資金高達(dá)620.94億元。具體來看，以對外投資為目的實(shí)施定向增發(fā)的公司占了絕大多數(shù)，共有33家，占已實(shí)施定向增發(fā)公司數(shù)的六成；另有21家公司募集資金用于收購大股東資產(chǎn)；歸還銀行借款、補(bǔ)充公司核心資本則各有1家。

　　定向增發(fā)為上市公司業(yè)績帶來了增長的動力。56家實(shí)施定向增發(fā)的公司中已經(jīng)有24家披露了中期業(yè)績預(yù)喜的公告，業(yè)績將實(shí)現(xiàn)翻番的公司就有12家。比如，舒卡股份向控股股東江蘇雙良科技有限公司發(fā)行4253萬股，募集總額1.31億元主要用于收購江蘇雙良科技持有的江陰友利特種纖維有限公司75%股權(quán)。預(yù)測收購該公司后，公司2007年每股收益可達(dá)0.096元，而中期業(yè)績預(yù)計(jì)合并報(bào)表后累計(jì)凈利潤同比增長幅度將達(dá)到3300%至3600%。

　　同樣實(shí)施定向增發(fā)的建投能源、鵬博士、山西三維、中孚實(shí)業(yè)、常林股份等公司預(yù)告中期業(yè)績有可能實(shí)現(xiàn)翻番。

　　通過對這些公司定向增發(fā)后的業(yè)績分析數(shù)據(jù)可知，收購控股股東資產(chǎn)類的定向增發(fā)上市公司業(yè)績增幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過了對外投資類公司。

　　數(shù)據(jù)顯示，33家完成定向增發(fā)的對外投資類公司中，發(fā)布中期業(yè)績預(yù)告的有17家，其中業(yè)績預(yù)增公司有11家，6家公司預(yù)憂；而收購控股股東資產(chǎn)類的21家定向增發(fā)公司中，有13家業(yè)績預(yù)喜，其中業(yè)績同比將實(shí)現(xiàn)大幅增長的公司就有10家，3家公司扭虧為盈。

　　資料顯示，2007年1季度前，完成定向增發(fā)的對外投資類公司加權(quán)平均收入單季同比增長不到3%，而收購控股股東資產(chǎn)類的定向增發(fā)上市公司增幅超過14%；同樣，前者加權(quán)平均凈利潤單季同比增長不到4.3%，而后者增幅超過15.9%。

　　業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，大部分收購股東資產(chǎn)的上市公司主營業(yè)務(wù)收入、利潤以及利潤率水平都有大幅增長；大部分引入新股東進(jìn)行重組的公司由于過去的起點(diǎn)太低，重組后也基本都實(shí)現(xiàn)了扭虧或業(yè)績大幅增長；但是，以新項(xiàng)目投資為目的的公司，業(yè)績增長比較緩慢。

　　統(tǒng)計(jì)還顯示，截至目前，兩市還有123家公司計(jì)劃定向增發(fā)，恒豐紙業(yè)、新疆城建、同方股份、黃山旅游和銀鴿投資等5公司非公開發(fā)行新股的申請均已獲