新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　葛軍 長江證券

　　事件描述

　　近期參加公司股東大會，再次調研金嶺礦業。

　　事件評論

　　按照目前的生產情況，公司2個鐵礦預計年產鐵礦在80萬噸原礦石。

　　公司未來的主要看點在于預期鐵礦石價格維持高位情況下，大股東鐵礦資產注入所帶來的業績增厚。公司曾在股改中承諾，將在后期注入大股東的召口鐵礦。

　　鐵礦石的價格近期沒有變化，我們預計鐵礦石價格未來2年將繼續維持高位。

　　公司的投資風險在于資產注入時間的不確定。公司在股改中曾承諾，在08年之前注入“召口鐵礦”，雖然市場預期公司的資產注入有可能提前到07年，不過從目前的情況來看，我們預計，公司的資產注入時間有可能慢于預期。

　　下調為“中性”評級。鑒于公司增發時間的不確定性以及近期股價已基本達到我們的預期，因此我們暫時下調公司評級為“中性”。我們將密切關注公司的經營情況，及時調整投資評級。