新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　胡文洲 中銀國際

　　2007年前5個月寧滬高速路段的恢復性增長超出了我們的預期,基于21倍08預期每股收益(香港會計準則)，我們調整H股目標價至港幣8.36元；基于25倍08預期每股收益(內地會計準則)，我們調整A股目標價至人民幣10.15元。維持H股評級為同步大市，上調A股評級為優于大市。

　　2007年前5個月寧滬高速路段的車流同比增長分別為17.6%、43.8%、30.8%、25%和24.1%，超出我們原來15%-20%的預期，我們相應調高了寧滬高速路段的增長預測。

　　312國道滬寧段的車流增幅由去年下半年-30%左右的水平上升到近幾個月-7%的水平，說明312國道往寧滬高速回流的車流已經大幅下降。預計下半年寧滬高速路段同比增長將較上半年小幅下降，312國道有望同比實現小幅車流增長。

　　基于香港會計準則，我們分別調高寧滬高速07、08、09年每股盈利預測至人民幣0.293、0.39，和0.459(前期預測分別為人民幣0.262、0.346、0.401)。基于內地會計準則，我們分別調高寧滬高速07、08、09年每股盈利預測至人民幣0.308、0.406，和0.476 (前期預測分別為人民幣0.273、0.358、0.414)。