新浪提示：本文屬于研究報告欄目，僅為分析人士對一只股票的個人觀點和看法，并非正式的新聞報道，新浪不保證其真實性和客觀性，一切有關該股的有效信息，以滬深交易所的公告為準，敬請投資者注意風險。

　　孫亮 國泰君安

　　投資要點：

　　公司發布業績修正公告，將中期業績預期從“增長100%～150%”調整為“增長150%～180%”，按預計范圍計算中期業績在0.41～0.46元之間，大大超出我們前期的預計數字。公司稱業績超出預計原因是“主要產品銷售好于預期以及主要產品銷售毛利率有所提高”。

　　二季度主營出現加速增長，是推動業績超越預期的主要因素。如前期報告所述主打產品復合輔酶的延續了良好的銷售勢頭，關鍵中間體自產帶動了該產品毛利率上升。其他基因工程藥物和部分生化品種如立生素、歐寧、雷寧等對銷售增長都有所貢獻。

　　公司前期公告2006年度國產設備抵免所得稅593萬元，同時獲得資助及專項基金350萬元，這些對業績都會產生正面影響。公司公告稱2008年還會有600-1000萬的國產設備抵免。公司投資的北京星昊如能掛牌三板也將帶來增值收益。

　　由于藥監局加強流程監管，所有新藥審批速度放慢，公司也受到影響，但，穩步推進研究創新。公司已經在抗腫瘤、抗

　　公司主營加速成長的趨勢跟國內醫藥制造業的發展趨勢是吻合的，其發展速度明顯快于行業平均水平。隨著醫改推進，整個行業環境日趨凈化，優勝劣汰促進產業集中，公司已經確立以

　　提升2007、2008、2009年每股收益預期至0.91、1.14、1.46元，目前動態市盈率41、32和25倍，維持“增持”建議。按2008年40倍估值，目標價格45.6元。