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　　國泰君安 伍永剛

　　根據(jù)我們的模型預(yù)測，按新會計準則，中國平安2007年、2008年每股凈收益分別為2.52、3.5元。

　　根據(jù)內(nèi)含價值基礎(chǔ)上的評估價值方法，按市價平安2007年的新業(yè)務(wù)價值隱含倍數(shù)為65.48倍，2008年的新業(yè)務(wù)價值隱含倍數(shù)為48.79倍；維持對平安的增持評級，并將年內(nèi)目標價調(diào)升為100元。該目標價對應(yīng)的2008年新業(yè)務(wù)價值隱含倍數(shù)為69倍。

　　以當前價格70.3元(7.4日)計算，中國平安2007年、2008年的動態(tài)PE分別為27.9、20.09倍，PEG只有0.65倍。因此，若僅從PE看，中國平安相對境外保險公司顯得有些高估，但若從PEG看，則中國平安反顯得低估了。