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　　鄧紅梅 安信證券

　　報告關鍵點：

　　公司新任總經理給我們的印象是精干、務實、思路清晰。

　　浦東機場作為上海主機場的地位不會因為虹橋機場擴建而改變。

　　整體上市尚在積極推進中，具體方案將盡力達到讓流通股東滿意。

　　報告正文：

　　公司新任總經理給我們留下了精干、務實、思路清晰的印象。此次股東大會是上海機場新一屆董事會和管理層首次集體公開亮相，公司新任總經理賈銳軍先生給我們留下了精干、務實、思路清晰的印象。這可能得益于賈銳軍先生的技術背景、長期的一線管理經驗和美國加州大學及香港機管局的培訓經歷。

　　整體上市正在積極推進。整體上市仍是投資者最為關注的問題。公司再次重申了實現整體上市的內在動力，并表示整體上市工作正在積極推進中，具體方案將盡力達到讓流通股東滿意，“否則方案也不會獲得通過”。

　　浦東機場作為上海主機場的地位不會因為虹橋擴建而改變。對于虹橋擴建和未來浦東、虹橋定位問題，公司表示浦東機場作為上海主機場的地位不會因為虹橋機場擴建而改變：首先，虹橋擴建是為了更好地服務

長三角地區，通過兩機場的合理連接，有利于發揮浦東機場作為上海主機場的作用。事實上，為了優化兩機場航線結構，改變浦東機場國內通航點偏少的狀況，下半年集團計劃將部分虹橋機場的省會和國內其他重要城市的航班移到浦東。其次，目前虹橋機場開通中日、中韓航線的具體細節尚在談判中，但前提是不影響浦東機場航班的增加，初期可能以旅游包機客人為主。

　　浦東機場二期工程投入將給公司帶來巨大的發展機遇。浦東機場二期工程預計將于2008年3-4月投入使用。一方面，二期工程建成后，浦東機場旅客吞吐能力將由現在的2000萬人次提高到6000萬人次，從而大大緩解吞吐能力不足的問題；另一方面，二期工程的運行模式、管理模式將借鑒全球最先進的機場管理理念，從而帶來經營效率和服務水平的提高。據介紹，二期工程管理中按照功能模塊劃分為若干管理中心，實現區域化和模塊化相結合。公司表示未來除了要縮小與國際機場在經營理念和服務標準方面的差距，更重要是是要縮小

執行力的差距。

　　未來公司將加強航班營銷，促進機場流量增加。為了扭轉機場長期存在的“靠天吃飯”的狀況，緩解近期上海機場流量增長緩慢的壓力，公司新一屆管理層提出要加強航班營銷，做到不僅要了解和分析客戶需求，而且要致力于引導客戶需求。

　　據介紹，公司上周召開了航班營銷專題會，還聘請美國專業咨詢機構進行營銷策劃，以針對不同的客戶提供更加個性化的服務，增加對客戶的吸引力，促進機場流量的增加。公司的目標是：不僅要把上海機場建成最安全、最高效的機場，而且要建成最賺錢”的機場。

　　維持“買入-A”評級，12個月目標價格48-52元。

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