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　　趙志成 安信證券

　　在原材料價格出現大幅上漲的背景下，已經完成縱向一體化布局的企業將會收益最大。

　　公司未來規模擴張的預期是明確的、穩定的。將在2009年前達到3000萬噸的產能，加上未來的湛江項目，以及集團收購的資產的整合，這至少保持了未來3-5年的持續擴張，公司未來規模達到5000萬噸是可以預期的。

　　目前寶鋼股份的估值處于鋼鐵行業的低端水平，相信當前的股價并未體現出公司戰略的成功。公司的估值應該獲得比鋼鐵上市公司平均估值更高的溢價。

　　預測寶鋼股份2007、2008、2009年每股收益分別為0.85元、0.96元、1.05元，目前動態市盈率分別為13.4倍、11.9倍、10.9倍。

　　投資評級由“增持-A”上調至“買入-B”。