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　　趙志成 安信證券

　　報(bào)告摘要：

　　韶鋼松山成為廣東省高新技術(shù)企業(yè)。公司今日公告，廣東省科學(xué)技術(shù)廳認(rèn)定韶鋼松山為2007年第一批廣東省高新技術(shù)企業(yè)，公司從2007年1月1日起享受高新技術(shù)企業(yè)所得稅優(yōu)惠，所得稅由原來(lái)的33%調(diào)整為15%計(jì)算繳納。

　　公司昨日股價(jià)出現(xiàn)異動(dòng)，一度漲停。公司被認(rèn)定為廣東省高新技術(shù)企業(yè)，所得稅率大幅下降，對(duì)公司而言是個(gè)利好，相應(yīng)的公司的凈利潤(rùn)將得以提升。作為一個(gè)典型的鋼鐵企業(yè)，主要產(chǎn)品為螺紋鋼、線(xiàn)材、中厚板，被認(rèn)定為高新技術(shù)企業(yè)，多少與人們的常有觀(guān)念有些差異，讓人覺(jué)得比較驚奇。

　　公司是廣東省最大的鋼鐵企業(yè)，寶鋼集團(tuán)的湛江項(xiàng)目也地處廣東，目前寶鋼集團(tuán)的湛江項(xiàng)目仍在等待批復(fù)，寶鋼集團(tuán)和韶鋼之間是否存在合作的可能還需要繼續(xù)確認(rèn)和等待，但市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始出現(xiàn)這樣的預(yù)期。

　　公司的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)仍需要進(jìn)行強(qiáng)度較大的升級(jí)，增加高附加值產(chǎn)品的比重成為方向，以滿(mǎn)足廣東省當(dāng)?shù)赝�盛的鋼鐵需求。另外，公司的礦石成本較高，這可能成為公司未來(lái)一段時(shí)間著力解決的問(wèn)題。

　　由于公司所得稅率出現(xiàn)變化，本分析員調(diào)整公司的盈利預(yù)測(cè)，最新的預(yù)測(cè)為2007、2008、2009年每股收益分別為0.63、0.64、0.70元，動(dòng)態(tài)市盈率分別為12.8、12.7、11.6倍。

　　由于公司業(yè)績(jī)的彈性較大，本次稅率的優(yōu)惠對(duì)于公司的業(yè)績(jī)提升作用較大。

　　本分析員上調(diào)公司投資評(píng)級(jí)至“增持-B”，預(yù)計(jì)公司股價(jià)會(huì)出現(xiàn)短時(shí)期快速上漲的狀況。