頂點(diǎn)財(cái)經(jīng)

　　異動(dòng)原因：

　　主導(dǎo)產(chǎn)品是核黃素原料藥，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的80%以上來自該產(chǎn)品。目前在核黃素產(chǎn)品上已經(jīng)居于行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)者地位，現(xiàn)有產(chǎn)能2300噸，超過荷蘭的帝斯曼(2000噸)和德國(guó)的巴斯夫(1500噸)，居世界第一位。占據(jù)國(guó)內(nèi)市場(chǎng)85%、國(guó)際市場(chǎng)1/3的份額。2006年三季度以來核黃素市場(chǎng)價(jià)格逐漸提高，未來仍有上漲潛力。

　　投資亮點(diǎn)：

　　1、短期供應(yīng)缺口導(dǎo)致核黃素價(jià)格快速上漲從2006年9月BASF提高核黃素出廠價(jià)以來，核黃素市場(chǎng)價(jià)格開始進(jìn)入上升通道，從160元/公斤上漲到近期的300元/公斤以上，尤其是最近一個(gè)多月以來，價(jià)格呈現(xiàn)加速上漲的趨勢(shì)，并且市場(chǎng)反映貨源緊缺。

　　2、2007年上半年業(yè)績(jī)明確，下半年業(yè)績(jī)值得期待公司2007年上半年業(yè)績(jī)基本明確。公司一季度基本上執(zhí)行的是去年四季度的合同，因此產(chǎn)品均價(jià)比較低，我們推算約為170元/公斤。同樣，二季度主要執(zhí)行一季度的合同，產(chǎn)品均價(jià)約為210元/公斤。由于上半年的合同已在4月25日之前簽訂，下半年合同又暫時(shí)未簽，因此從4月底至5月份以來產(chǎn)品價(jià)格加速上漲的這段時(shí)間公司并沒有簽訂訂單，未能獲得產(chǎn)品價(jià)格快速上漲帶來的超額收益。按照210均價(jià)計(jì)算的二季度業(yè)績(jī)?yōu)?.11元，上半年EPS為0.13元。

　　3、下半年業(yè)績(jī)值得期待。6月份公司將開始簽訂下半年的訂單，預(yù)計(jì)公司將縮短合同周期、增加月簽的比例，盡可能利用漲價(jià)趨勢(shì)，獲得較高的合同價(jià)格。鑒于前段時(shí)間市場(chǎng)核黃素價(jià)格已經(jīng)突破300元/公斤，且漲價(jià)勢(shì)頭并未減緩，我們預(yù)期短期內(nèi)價(jià)格回調(diào)的可能性不大，未來一段時(shí)間公司產(chǎn)品價(jià)格將至少維持在280元/公斤以上。

　　相關(guān)板塊：

　　醫(yī)藥板塊

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