頂點財經

　　異動原因：

　　為擴大國海證券資產規模，桂東電力(600310)計劃投資1.1873億元對國海證券進行增資擴股。資料顯示，國海證券注冊資本8億元，公司目前持有國海證券14.84%股份。此次國海證券將其注冊資本由8億元增至16億元，由目前各股東以1元/股的價格按原各自持有股份的比例進行增資，增資擴股完成后，公司持股比例不變，仍為14.84%。

　　投資亮點：

　　1　公司屬于水電行業，是國家“十一五”規劃提倡清潔能源和大力發展的產業，國家將繼續給予水電行業傾斜政策。

　　2　　隨著國家實施開發西部戰略政策的不斷推動和公司電網覆蓋區域的經濟不斷向前發展，由此將帶動電力需求的增長。

　　3　公司控股子公司投資建設的兩個水電廠及一些小水電將陸續并網發電，由于這些新建水電站均由本公司管理,電量上本公司電網銷售,預計到2006年底，公司控制的總裝機容量將達到30.395萬千瓦(不含母公司)，比現有控制的總裝機容量翻一番，其中權益裝機容量將達到22.0785萬千瓦，發電能力將大幅提高。預計2006年將新增自發電量3億多千瓦時，2007年將再增加自發電量3億多千瓦時，這將大大降低公司的購電成本，對公司效益和現金流的增加以及未來的發展都將起到積極的作用。由于水電發電成本較低，未來公司的競爭優勢將不斷增強。

　　風險提示：

　　1　水電企業的最大不確定因素就是氣候因素，如果降雨不均勻或天氣持續干旱，將會使公司成本較低的自發電量減少，需要增加成本較高的外購電量來保證電力供應，將會導致經營成本增加，效益受到影響。

　　2　公司電網區域內及周邊地區存在廣西電網和許多小型水電生產企業，可能會形成與公司競爭的局面。

　　投資建議：

　　公司屬于水電行業，是國家“

　　相關板塊：

　　電力板塊　　　　

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