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　　招商證券 王旭東

　　公司的自來水業(yè)務(wù)將在當(dāng)?shù)卣�府支持下進一步收購，預(yù)計將在南海區(qū)的自來水能力于2009年達到140萬噸左右。

　　從05年首次涉足污水處理業(yè)務(wù)以來，公司污水處理業(yè)務(wù)增長很快。未來有九江、丹照、松崗等鎮(zhèn)區(qū)污水處理業(yè)務(wù)的增長.在污水業(yè)務(wù)等增長帶動下，預(yù)計06-08年復(fù)合增長率不低于25%.公司06年垃圾發(fā)電的毛利率達到42.46%，也體現(xiàn)在垃圾發(fā)電業(yè)務(wù)上的良好盈利能力。

　　南海發(fā)展05-08年的EPS分別是0.37元/股、0.41元/股、0.49元/股、0.56元/股，考慮到其自來水(短期)、污水(中期)垃圾發(fā)電(長期)的增長性，預(yù)計公司五年復(fù)合增長率不低于15%，從成長性角度看，該公司在水務(wù)行業(yè)中成長性突出，考慮到南海發(fā)展在水務(wù)固廢類上市公司中成長性非常突出，對該股給予強烈推薦評級。