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　　孔慶璞 中信建投

　　金嶺礦業(000655)06年7月進行了資產置換，成為國內唯一的優質純鐵礦資源公司，目前年產約55萬噸鐵精粉，目前的主營業務資產主要是兩個礦和一個選礦廠。鐵山辛莊礦和侯家莊礦兩個鐵礦可開采儲量是650萬噸左右(129＋521)，年產原礦石為65萬噸左右(實際產能在80～85萬噸左右)，選礦廠礦石入磨能力90萬噸(實際年處理礦石產能為110萬噸左右)。

　　公司大股東在資產重組、股改時曾承諾08年將前次資產重組尚未注入的“召口鐵礦”注入到上市公司。預期注入的召口礦資產儲量(1954萬噸)是目前的已在上市公司的鐵礦資產儲量的3倍，原礦產量(產能60萬噸/年，產量70萬噸)和目前資產相近。召口礦的地質品味和其他指標顯示與目前上市公司的鐵礦資產質量相近。雖然現在無法確認公司資產注入的具體方案，但是從資產質量來看，擬注入的資產盈利能力要略好于目前的兩個礦山，而且資源儲量也比目前在上市公司的兩個鐵礦要大，因此，此次資產注入將較大程度的增厚公司業績。

　　由于后期的資產注入方案尚未公布，在未考慮資產注入的情況下，預計公司07-09年EPS為0.75元、0.82元和0.83元。近期公司股價隨市場系統性風險釋放的下跌，但很快收復失地，并再創新高，盤面強勢特征明顯，建議投資者重點關注。