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　　吳旭 銀河證券　

　　公司是番茄醬國際專業(yè)生產商和供應商，番茄制品綜合生產能力60.45萬噸,位居國內首位、世界同行業(yè)第二位，產業(yè)區(qū)域遍布新疆、甘肅、法國、天津、內蒙古等地。公司的產品包括生產原料醬、分成小包裝、蕃茄沙司、蕃茄纖維、蕃茄紅素，在國內和國際市場都是產品系列最全的專業(yè)生產廠商之一，產品主要銷往歐洲、北美洲、亞洲、中東、非洲等地區(qū)。

　　此外，公司有穩(wěn)定的、優(yōu)質的原材料供應基地和供應保障，有較強的產品開發(fā)能力，有國際一流的生產設備，有廣泛和長期穩(wěn)定的國際客戶網(wǎng)絡。公司的生產能力和在全球的市場份額決定了它良好的成長性。

　　公司的優(yōu)勢主要表現(xiàn)如下：1、中國在番茄產業(yè)中有明顯的成本優(yōu)勢，中國的人工成本大致為美國和歐洲的1/20，與美歐相比中國番茄醬具有明顯價格成本優(yōu)勢，已經成為全球番茄醬產業(yè)中最重要的生產與出口地區(qū)之一；2、歐盟將在2008年廢止將農業(yè)補貼與農產品產量掛鉤的補貼辦法，農業(yè)補貼政策的改革將直接導致歐洲番茄醬生產成本的大幅度上升，以及可能的種植面積的減少和產量的下降，這將為我國特別是新中基在全球番茄醬產業(yè)中進一步拓展提供了發(fā)展的良好機遇；3、除了傳統(tǒng)的番茄醬消費市場，亞太地區(qū)、非洲以及俄羅斯是增長最快的消費市場，雖然人均基數(shù)很低，但由于人口眾多，亞太市場已經成為全球第三大消費市場，這也為整個番茄行業(yè)提供了持續(xù)增長的動力，同時公司在國內的收入比2005年大幅增長了84%，顯示出強勁的增長態(tài)勢；4、公司在歐洲市場的份額越來越大，天津中辰番茄制品公司及其全資控股的法國普羅斯旺公司生產的各類小包裝番茄制品已經占到非洲市場約45%以上份額，歐洲市場約20%的市場份額，并且大量出口中東和俄羅斯市場；5、公司產業(yè)鏈延伸將不斷提高盈利水平，隨著天津中辰番茄制品公司對天一食品公司的成功合并、天津中辰與ConAgra公司合資公司的正式投產及公司自主研發(fā)生產的天然番茄紅素軟膠囊、天然番茄纖維進入工業(yè)化生產，公司初級產品出口比例將逐漸下降，標志著公司的產業(yè)鏈正在迅速向全球番茄產業(yè)的最高端延伸；6、從短期看，在歐盟農業(yè)補貼政策改革背景下產品銷售價格的呈現(xiàn)總體上升態(tài)勢，我國出口的番茄制品價格也在不斷上漲，這將迅速提高公司的毛利率水平。

　　我們認為公司未來三年將會保持迅速增長。由于行業(yè)環(huán)境好于我們的預期，而且公司經過這幾年又好又快的發(fā)展，已經和老牌番茄加工公司新疆