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　　張帥 國金證券

　　基本結論、價值評估與投資建議

　　公司原有業(yè)務保持穩(wěn)定增長，珠三角綜合能源提供商的輪廓初現(xiàn)；

　　新投產(chǎn)機組保證公司電力收入不斷提高，預計2007年實現(xiàn)收入38.1億元，較上年增長29.5%；煤炭業(yè)務基本保持穩(wěn)定，預計2007年銷售量在388萬噸左右；

　　管網(wǎng)公司的獨占性使得未來盈利相當穩(wěn)定。

　　整體上市的預期提升公司估值。

　　集團未上市部分收入規(guī)模與上市公司接近；

　　集團主營業(yè)務利潤率與上市公司基本持平，不會拉低盈利水平；

　　基于以上分析，測算得公司2007年實現(xiàn)每股收益0.60元，2008年實現(xiàn)每股收益0.581元，2009年實現(xiàn)每股收益0.657元；

　　綜合PE及DCF估值，我們認為公司的合理價值區(qū)間在14.44～16.41元，考慮未來的整體上市，建議買入。