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　　董俊峰 銀河證券

　　投資要點：

　　●2007年5月31日公司召開2006年度股東大會，從《董事會2006年度工作報告》到《關于審議免去喬洪先生公司董事的議案》等9項議案均全票通過。

　　●在回答機構投資者問題時，季克良先生認為，喬洪事件對公司信譽和聲譽上肯定產生了一定影響，但是公司生產和經營上肯定不會受到影響，這主要是因為雖然個人作用重要，但是國企領導班子作用肯定大于個人作用。

　　●在回答機構投資者問題時，袁仁國先生就茅臺酒定價原則和其它營銷方面的問題闡述了觀點，(1)茅臺酒定價原則有五點；(2)公司在事件營銷上策劃了多次活動；(3)公司在選擇經銷商時，基本上沿用了1998年組建隊伍時采用的原則。

　　●我們認為，(1)未來貴州茅臺營銷體系是否變化、及其走向，將決定未來若干年業績增速高低，特別是業績確定性是否能夠延續；(2)未來1年內業績表現將不受喬洪事件影響。

　　2007年5月31日公司召開2006年度股東大會，從《董事會2006年度工作報告》到《關于審議免去喬洪先生公司董事的議案》等9項議案均100%全票通過。

　　在回答機構投資者問題時，季克良先生認為：

　　喬洪事件對公司信譽和聲譽上肯定產生了一定影響，但是公司生產和經營上肯定不會受到影響；雖然個人作用重要，但是國企領導班子作用肯定大于個人作用。

　　在回答機構投資者問題時，袁仁國先生就茅臺酒定價原則和其它營銷方面的問題闡述了觀點：

　　茅臺酒定價原則有五點：

　　(1)有利于市場調節資源；(2)有利于股東利益最大化；(3)有利于品牌價值提升；(4)有利于回報社會；(5)有利于應對成本增長。

　　公司在事件營銷上策劃了多次活動，諸如香港回歸、國慶五一春節元旦促銷、以及博鰲和建軍80年活動等；公司在選擇經銷商時，基本上沿用了1998年組建隊伍時采用的原則：

　　(1)實力；(2)網絡；(3)誠信；(4)有終端客戶。

　　我們認為，(1)未來貴州茅臺營銷體系是否變化、及其走向，將決定未來若干年業績增速高低，特別是業績確定性是否能夠延續；(2)未來1年內業績表現不受喬洪事件影響的概率較大，維持2007和2008年EPS分別為2.3和3.2元的判斷，同時認為貴州茅臺仍然是未來一年內食品飲料上市公司中相對振幅較小品種。