主持人喬旎：您剛才談到大家對有機硅行業也是有一定的了解，我們來討論一下鼎漢技術，想問一下周先生，您覺得鼎漢技術面臨最大的問題是什么？

　　周宏宇：公司的優勢和強項很大，公司在鐵路和城市軌道交通方面處在國內領先的地位，但是公司的下游也非常集中，主要集中在國家的鐵路建設和城市軌道交通。其它領域比如下游市場基本上現在業務沒有，這是公司最大的風險，下游行業比較單一。

　　目前來講國家的鐵路建設和城市軌道交通建設處在一個發展的高峰期，這對公司未來業績增長會提供一定的保障。可能再過幾年，公司隨著產品線的延伸，也有可能向其它行業再拓展。目前來講公司的優勢和劣勢都應該說是同一個。

　　主持人喬旎：其實它最大的優勢也是在于軌道交通快速發展，最大的劣勢可能也是過于單一一些。

　　周宏宇：對，行業比較單一。如果說國家的產業政策或者相關的政策發生變化，下游市場需求沒有那么旺盛，可能對公司業績增長會帶來一些負面的影響。

　　主持人喬旎：受政策影響比較大。

　　周宏宇：對。比如像鐵路這種行業，肯定是國家政策，基建投資、基礎設施投資力度，會受這個影響。但是電源產品應該說它的下游行業還有很多，比如像重工業，比如像鋼鐵、電力很多行業，也都需要相關的操作電源、信號電源、不間斷電源等等。但是目前因為公司初期創業，規模比較小，都是集中在一個細分市場里，把它做得很突出，它可能還沒有那么多精力包括人員、財力向更多行業發展。未來隨著公司上市以后，產能擴張，產品線擴張，公司將來會切入其它行業。

　　主持人喬旎：我們關注鼎漢技術關注的就是它是否會向其它行業再發展，不會單一依賴軌道交通。

　　我們看到這一次鼎漢技術發行價格是37元/股，本次發行也是1300萬股，網下發行260萬股。我們知道相比較之下，這三家公司價格算是最高的一家，您怎么看待這樣一個價格是否合理呢？

　　周宏宇：根據我們對公司的估值，公司08年每股收益是6毛錢，09年我們根據公司上半年的經營情況和目前到定單的一些情況，攤薄后的每股收益是1.03元，2010年大概是1.3元，2011年達到1.44元。如果按照發行價37塊錢，市盈率基本上在35倍左右。目前中小板上市公司的市盈率水平基本上是35—40倍的區間，這樣基本上創業板，大家普遍認為它可能會有更高的成長性，相對中小板可能會有一個溢價。我們認為目前的市盈率水平處在一個市場整體水平的下限。我們給的定價區間是36.05—41.2元，最后的發行價是37塊錢，基本上處于下限稍微高的水平，這個價位是比較合理的。

　　主持人喬旎：相對來說比較合理。主板有沒有相似的公司跟這個價格有一個對比？

　　周宏宇：如果說相似，從產品類別來講有一家輝煌科技還有奧特迅，奧特迅也是主要做各種電源產品，但是它的下游產品涉及到鐵路行業比較少，主要是電力行業，像發電廠、變電站、核電，市場主要集中在這個領域。輝煌科技的業務主要是做一些鐵路信號電源相關的產品。根據昨天的收盤價來講，輝煌科技的市盈率是38倍左右，市盈率水平比鼎漢技術的發行價市盈率水平還要稍高一點。奧特迅的市盈率水平稍微低一點，大概是30倍左右，它也是一家中小板的公司。所以，根據市場整體的估值水平來講，鼎漢技術應該處于市場整體水平的下限水平，定價比較合理。

　　主持人喬旎：稍微會偏下一點。

　　周宏宇：對，偏下一點。如果大家已經參與申購，中簽鼎漢技術應該會有一定的收益。二級市場當天的漲幅可能有一定的不確定性，未來幾天二級市場的操作，要根據市場變化情況，根據市盈率水平，我們判斷價格在35—40塊錢價格都可以接受。

　　主持人喬旎：鼎漢技術在市場中的份額占的有多大？

　　周宏宇：它最突出的產品就是軌道交通、信號電源、不間斷電源這一塊。08年統計鐵路市場占有率是30%，包括城市軌道交通這一塊可能沒有詳細的數據，以前產品主要還是集中在鐵路市場。軌道交通因為這幾年發展很快，但是它有一個建設的周期，因為相關的信號電源等等基本上項目競爭已經結束的時候才能上信號電源的產品，需求相對會有一個滯后期。

　　主持人喬旎：公司的財務情況是怎么樣的？

　　周宏宇：一些財務指標，像流動比例、速凍比例，處在比較合理的水平，資產負債率是40%左右。利息保障方面是30倍左右。公司財務支付能力是很強的，財務方面不用擔心。

　　主持人喬旎：您剛才談到鼎漢技術所面臨的問題。今天三位嘉賓分別都談到了自己研究的公司情況。節目最后能不能請每位嘉賓再給投資者朋友提一個醒，可能面臨的最大風險和最大問題在哪兒？以及申購可能會出現什么問題？

　　王玉泉：對于網宿科技來說，主持人問這個問題也正好是我想補充的，網宿科技還是要提示一點電企業的風險，風險來自于哪里呢？不是企業本身，而是互聯網發展過程中。比如互聯網發展，我們現在都沒有辦法預期明年以后或者幾年以后互聯網的發展究竟是什么樣子。比如說可能在2006年以前，對于整個像網宿科技這樣的服務商，可能最重要的是網頁加速，主要是靜態網頁，包括一部分的動態網頁加速就可以了。但實際上06年以后，整個應用主要的方式都發生了變化，比如這個時候可能流媒體的加速、視頻的加速、游戲的加速就成了重中之重。再以后我們確實不敢預期這種發展，但是我們現在看到一些Web2.0的模式已經日新月異，包括新浪微博。大家在新型的應用模式上，包括以后3G技術，大家運用手機上網越來越多，手機看視頻、手機聊天的功能越來越多了。對于這種技術的跟蹤，對于這種發展方向的把握，實際上是一個考驗互聯網商的一個很重要的方式，它是否能追得上這種方向。比如有了這種新型的應用，比如像新浪微博這樣的應用，需要這種加速功能。如果網宿科技跟不上這種應用，可能也許不是技術上，可能是一些思維包括觀念、管理方面，如果跟不上這種技術，可能很快就被互聯網淘汰了，這實際上是我個人認為創業板創業板很重要的是大家都在創業其，有一個高風險，對每家企業來說有不同的風險。網宿科技風險來自于它是否能追得上互聯網腳步。

　　主持人喬旎：互聯網變化太快了。楊女士，關于硅寶科技您最想告訴投資者朋友是什么？

　　楊若木：硅寶科技募集資金是6000億，產能從6000噸擴張到18000噸，產能一下子擴張三倍，將來公司在經營管理方面，包括在將來銷售渠道的建設，包括將來公司的管理，公司的管理層都是做技術出身，將來他們是不是也要更多了解到學習管理，包括隨著公司規模不斷擴張，公司是不是也要引入一種優良的管理方式。將來公司的管理方面，包括銷售方面，這應該是公司存在的風險。

　　對于公司的估值來說，一級市場的估值來說股價比較合理，二級市場應該根據未來的二級市場走勢做出一個合理的判斷。根據它未來股價的情況來確定風險。如果一級市場的申購來說現在的價格是比較合理，并且未來的收益空間可以不錯。

　　主持人喬旎：周先生，您最想告訴投資者朋友什么呢？

　　周宏宇：鼎漢技術的發行價和我的判斷比較一致，定價處在一個合理的區間。投資者朋友如果申購中簽，應該會有一個不錯的收益。

　　二級市場上市以后，根據市場的表現，因為上市當天漲幅會有比較大的波動，建議大家可以密切跟蹤這只股票，價格區間在35—40塊錢之間，都是一個比較合理的價格區間。大家根據自己的風險承受能力，可以適當介入這只股票。

　　主持人喬旎：也是隨時跟蹤這只股票。今天我們的演播室也是三位嘉賓分別介紹了他們所研究的三家公司的情況，對于創業板可能我們還有更多的期待以及更多的信息。我們希望您繼續關注創業板第三期。好了，非常感謝三位嘉賓做客我們嘉賓聊天室，同時也感謝網友參與，我們下期節目再見！

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