市場進入三季報預告窗口期，今日，豬肉股大漲。

截至發稿，神農集團、湘佳股份、新五豐漲停，ST天邦4天2板，立華股份漲超7%，牧原股份漲超6%，溫氏股份、巨星農牧、唐人神漲超5%，正虹科技、新希望、正邦科技漲超4%。

豬企大幅扭虧為盈

三季報預告陸續出爐，目前已有兩家豬企業績預告凈利潤大幅扭虧為盈。

昨晚，豬肉股龍頭牧原股份發布三季度業績預告，盈利爆表。

牧原股份預計，今年前三季度，歸母凈利潤為盈利100億元-110億元，同比增長642.79%–697.07%，且同比扭虧為盈，去年同期為虧損18.42億元。

第三季度，預計歸母凈利潤90億元-100億元，同比增長860.63%-967.36%；扣非凈利潤105億元-115億元，同比增長738.75-818.63%；基本每股受益1.75元/股-1.85元/股。

牧原股份表示，業績變動主要原因為報告期內公司生豬出欄量、生豬銷售均價較去年同期上升，且生豬養殖成本較去年同期下降。

同日，主營生豬養殖的ST天邦公告，前三季度預盈13.01億元-13.51億元，同比大幅扭虧為盈，去年同期虧損15.66億元；扣非凈利潤預計為1.19-1.69億元，與去年同期虧損16.82億元相比大幅扭虧為盈。

ST天邦第三季度預盈4.6億元-5.1億元，去年同期虧損3.1億元。

景氣度回升+低估值

目前來看，豬肉行業產能低位持續時間長，補欄積極性偏弱，豬價有望繼續保持堅挺。

同時，企業的盈利能力正在逐步改善，且行業估值并不高。

展望未來，天風證券預計，四季度供應壓力或持續低位&需求呈季節性增長，豬價景氣周期有望拉長。

中郵證券指出，上市公司三季報值得期待，且四季度豬價依然堅挺。經過前期調整，板塊估值低位、配置價值凸顯。

華創證券分析，前期豬肉板塊下跌的三大利空已逐步緩釋：

1）期現空頭情緒或接近尾聲：近期生豬現貨、期貨價格連續調整，超出市場預期，主要因市場傳言集團企業出欄增長較快，引發對節后及11月豬價的擔憂，但目前已處于空頭情緒尾聲，現貨與期貨的下跌空間已不大，對股票的情緒影響有望階段性緩解；

2）產能增加擔憂趨緩：母、仔豬價格持續下跌，仔豬表現尤為明顯，涌益7kg仔豬均價最近一周跌幅92元，已降至成本線附近，養母豬外售仔豬進入無利可圖區間，這將進一步確立8月份開始的能繁下滑趨勢，且當前補母豬將在明年7月之后出欄，對應期貨合約價格在15.5元/kg左右，也僅是略微盈利的水平，因此Q4母豬產能或不再增加甚至略有去化，行業將進入一個新的平衡態；

3）籌碼擁擠度擔憂放松：前期利空引發的賣盤已相對接近尾聲，市場回暖之時，板塊股價也將有所表現，且目前優質公司估值較低，而生豬養殖是一個優質龍頭企業能夠達到20%ROE的生意，因此不需要過分悲觀，往后看，明年市場或將恢復對成本優勢企業能夠賺取超額利潤的信心，優質企業的估值有望回升。華創證券認為，對豬肉板塊的投資應從“周期思維”向“優質優價”轉化。短期市場悲觀情緒已經得到較為充分的釋放，當前板塊估值仍然處于歷史底部區域，而后續業績大概率將迎來逐季度改善甚至不排除超預期的可能，建議逢低布局。1）從長期成本最優、高質量發展的維度考慮，重點關注牧原股份、溫氏股份；

2）從成本改善明顯、資金儲備充足的角度，部分企業的擴張可能會踏對這輪周期的節奏，重點關注神農集團、巨星農牧、華統股份、東瑞股份、新五豐、新希望、唐人神、天康生物等。

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