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  【編著按】元月2日下午,臨近17∶30,陽光私募赤子之心官方網站接連貼出5份公告,旗下5只信托基金將全部清盤,時間均在元月15日。一位接近趙丹陽的人士稱,“兩三個月之前他已全無蹤影。坊間似乎在傳:私募教父在去年踏空牛市行情,去云南閉關修煉去了。”……[全文][評論]
 
      
     
  不再容易的投資之年 巴菲特也清盤過
趙丹陽《致投資者的一封信》原文
  時間拉回2002年,那時香港仍未走出97金融風暴的陰影,房地產和股市非常低迷。當時恒生指數在10000點左右,H股指數在2000點左右,我們在香港成立赤子之心中國成長基金。2003年初,基于中國的基本面,我們認為H股未來若干年有望挑戰10000點(見相關媒體報道),所有人都認為是笑談。
  回顧赤子之心過去五年的業績,我們沒有一個投資者虧損。赤子之心香港是一個對沖基金,我們的投資參照不是指數。我們的目標很簡單,長期實現HIGH AND HIGH。打個不貼切的比喻,就是希望每一年年底要比上一年有正的回報。長期看,對投資而言,這是極具挑戰性的任務。在回避風險的前提下,取得一定的正向回報,至于回報的多少,我們只能懷著感恩的心態,由上帝決定。在2003年成立香港基金時,我們的小冊子第一部分這樣寫著:
   投資的哲學――生存的藝術[全文]
赤子之心基金

  赤子之心資產管理有限公司是一家以自主的深度研究為基礎, 專業從事大中華地區投資及咨詢的投資管理公司。
  赤子之心的投資歷程始于香港。
  2003年1月16日,赤子之心與國泰君安(香港)合作,推出投資于海外上市中國概念股的“赤子之心中國成長投資基金”,2003年加權收益率為46.51%,2004年加權收益率為23.86%,2005年加權收益率為31.64%,2006年截至11月16日加權收益率為119.45%,從成立起至2006年11月16日累計加權收益率達到424.28%,累計分紅率達160%。
  赤子之心團隊始終堅持深入企業調研、挖掘企業內在價值的投資理念和投資方法,多年以來,無論是在低迷的熊市中,還是在牛市中,都取得了驕人的業績,引起了海內外多家主流媒體的關注,投資理念與操作模式已經在市場中廣為傳播,同時也贏得了眾多投資者的認同。[官方網站]

趙丹陽:帶著私募蛻變

  在國內外兩個市場之間轉換。趙丹陽多次說:“中國未來十年每年增長7%-8%是可以實現的。中國的經濟增長是美國的3倍,那么中國股市的合理市盈率一定高于美國的市盈率。而作為中國經濟晴雨表的股市一定會反映這種狀況。”
  “不管趙丹陽對市場的看法正確與否,但他選公司的確有一套自己的辦法。”一位熟悉趙丹陽的人士曾告訴記者,“例如在銀廣夏熱炒時,他就沒有去銀廣夏公司,而是先到天津稅務局查看銀廣夏每個月用電額度,當發現這么大一個公司每月用電額度僅上百度時,他馬上打道回府。”[全文]

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 趙丹陽:“私募教父”清盤離場
  有中國私募教父之稱的趙丹陽最終選擇了清盤離場。這位中國陽光私募里程碑式人物坦言,就自己的投資能力,目前在A股已找不到既安全又有投資價值的股票。“經過和兩個信托公司的交流,我們會盡快對旗下5個產品進行清盤,清盤標準以1月15日凈值為準。所有的客戶會在預留的賬號里收到自己的錢,這次清盤是主動清盤,并不會產生任何費用。”趙丹陽所在公司赤子之心的工作人員告訴記者。[全文][評論]
  按照成立時間的先后,赤子之心旗下的5只A股信托分別為:深國投·赤子之心(中國)集合資金信托、深國投·赤子之心投資哲學集合資金信托、平安·Pure Heart中國成長一期集合資金信托、平安·Pure Heart中國成長二期集合資金信托、深國投·赤子之心(中國)2期集合資金信托。成立時間最早的在2004年初,最晚在2007年初。至本月中旬停盤之日,后兩只基金仍然未滿一年的封閉期。
  這些信托基金行將“就地解散”,不僅僅是解散了一批客戶,還解散了一筆大資金。其中,前三只信托的最低認購金額在50萬元,后兩只為100萬元。僅深國投·赤子之心(中國)集合資金信托一只,初始資金就至少在1億。假設每只信托基金的份額都為200份,那么初始資金的總額就將在7億元。再根據累計凈值增長,赤子之心在本金的基礎上大約掘出了8.54億資金,這還不包括其間的頻繁分紅。[全文][評論]
  “我們永遠是寧可錯失不要冒進,在每次投資上活下來是永遠第一位的。”趙丹陽如是解釋自己的生存理念。
  他也是這樣做的。2008年新年伊始,赤子之心資產管理公司總經理趙丹陽將旗下與深國投、平安信托聯合發行的5只私募信托產品清盤。其實,趙丹陽早在3000多點的時候,就一路看空,選擇了以打新股作為主要投資方式,隨著股市一路攀上5000點、6000點,選擇離開看不懂的市場也在意料之中。[全文][評論]
 冷眼趙丹陽
  2003年7月,打著價值投資大旗的QFII進入內地。一直在香港地區運作H股基金的趙丹陽,也看到了內地A股市場的機會。2004年趙丹陽與深國投合作發起赤子之心(中國)集合資金信托產品,這是內地第一只通過信托方式陽光化的私募基金。趙丹陽不僅開風氣之先,更是抓住了一年多以后A股市場股權分置改革的歷史性機遇。
  “人的天性決定了人是屬于社會性動物,他們的喜悅和恐懼往往驚人地一致,并相互感染和不斷強化,市場永遠在人們喜悅和恐懼的交替循環中達到波峰和冰谷,完成牛熊的轉換。”趙丹陽試圖超越人的本性,時間將會給他一個評判。[全文][評論]
  趙丹陽,廈門大學系統工程學士學位,有著復雜的從業背景:大學畢業后因好奇心驅使,去了遙遠的南非。1995年回國,接下來幾年一門心思撲在與朋友合伙經營的電子廠上。1998年,轉出實業,開始在香港為朋友打理資產。2002年,開始擔任赤子之心(英文名pure heart)中國成長投資基金(香港)基金經理,推崇“用實業投資家的眼光審視證券投資”。之后在深圳創立赤子之心資產管理公司。而現在,他卻選擇了離開。[全文][評論]
  一市場人士告訴記者,趙丹陽的清盤沒有陰謀,很簡單。過去5年,沒有一個赤子之心的投資者虧損。熟悉趙丹陽的人稱,他為人穩重,對風險的考慮極多。“寧可錯失,不要冒進”是時常掛在他嘴邊的一句話。
  熟悉趙丹陽的張力(化名)告訴理財周報記者,“趙丹陽是一個言行一致的人,看空就做空。不像有一些私募,看空做多。”去年下半年的時候,赤子之心的倉位已經較輕,主要在打一些新股。趙丹陽已經在琢磨“撤退”的事情。[全文][評論]

 熱議趙丹陽
  時間指針撥回到2002年。那時香港仍未走出亞洲金融風暴的陰影,股市非常低迷,恒生指數在1萬點左右,國企指數在2000點左右。2003年1月,趙丹陽于香港成立了赤子之心中國成長基金,投資于在香港上市的中國概念股。他提出,國企指數未來若干年有望挑戰1萬點。這一觀點在當時被許多人視為笑談。而國企指數后來的走勢,證實了這一預言。從成立起至2006年11月16日,赤子之心中國成長投資基金也以424.28%的累計收益率,取得了驕人業績。[全文][評論]
  在找不到符合標準的投資標的時就選擇撤退,是趙丹陽對自己價值投資理念的堅持。市場上大多數投資者是做不出這么大氣的事的,否則也不會有“2007年牛市過半投資者虧損”的結果了,散戶與專家之間的差距就在這里。選擇適合自己的投資理念并堅持貫徹于投資行為中是在市場中長期生存的重要法則之一。[全文][評論]
  趙丹陽的行為無疑令人敬佩。環顧當今中國股市,能像趙丹陽這樣主動清盤、知難而退的又有幾人?不論公募還是私募,投資者看到更多的是基金經理們打腫臉皮充胖子,把自己打扮成“股神”的角色。在意識到自己的投資理念與當前的股市并不相符、未來一段時間較難取得好的投資收益的情況下,趙丹陽的選擇,本身就是替投資者負責的一種表現。盡管這種做法對于趙丹陽來說意味著巨大的利益犧牲。趙丹陽管理的這五只信托基金規模約為15億元人民幣,按照赤子之心的收入分配設置,赤子之心的收入來自管理費和績效費用,被清算的五只信托基金2007年可提取的管理費和績效激勵總額約為一億元。[全文][評論]
 私募的錢途
  2006年11月22日,深圳知名私募——同威資產管理公司總經理李馳在博客上做了一個“金融煉丹術”的預測:“股票指數未來兩年拾階而上,2007年不排除有較深調整,但最終股指將在2008年奧運前后達到高點。”[詳細]
  站在估值高崗上的2008年A股市場,私募基金左右為難。有私募基金選擇離場而去,也有私募基金選擇此時進入。在經過2006、2007兩年的大牛市后,目前A股市場已經是全球最貴的市場,平均市盈率75.26倍 [詳細]
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