摩根大通鄭振寧：

A股市場擁抱新變化 境外投資者尋求新機(jī)遇

◎記者 湯立斌

摩根大通第十九屆全球中國峰會(huì)日前在上海舉辦。峰會(huì)期間，摩根大通證券（中國）有限公司投行部主管鄭振寧接受上海證券報(bào)記者專訪時(shí)表示，今年以來，A股市場迎來諸多積極變化，境外投資者在保持關(guān)注的同時(shí)，也在積極尋求中國市場的新機(jī)遇。

“進(jìn)入2023年，A股市場革新不斷，尤其是股票發(fā)行注冊制全面實(shí)行。”鄭振寧表示，注冊制改革的本質(zhì)是把選擇權(quán)交給市場，發(fā)行上市條件更加包容，發(fā)行定價(jià)更趨于理性，有利于市場遴選出更加優(yōu)質(zhì)的企業(yè)。

鄭振寧認(rèn)為，一系列政策的優(yōu)化，對投行執(zhí)業(yè)能力提出了更高的要求。全面注冊制下，證券公司將肩負(fù)起更大的責(zé)任，要充分發(fā)揮作為資本市場“看門人”的作用，幫助企業(yè)提高信息披露質(zhì)量，并在定價(jià)、研究、銷售等方面不斷提升業(yè)務(wù)水平，挖掘投資者和企業(yè)的自身價(jià)值。

注冊制試點(diǎn)以來，A股市場退市力度明顯加大。Choice數(shù)據(jù)顯示，2021年和2022年上市公司退市家數(shù)分別為23家和50家。截至5月末，今年以來已有8家公司退市摘牌，約30家公司處于退市流程中。在鄭振寧看來，常態(tài)化退市機(jī)制有利于資本市場長遠(yuǎn)健康發(fā)展。嚴(yán)格實(shí)施退市制度能夠推動(dòng)資本市場優(yōu)勝劣汰、凈化生態(tài)，讓資本流向真正有發(fā)展、促經(jīng)濟(jì)、流動(dòng)性強(qiáng)的企業(yè)。

“從今年IPO發(fā)行人情況來看，信息技術(shù)、新興工業(yè)等領(lǐng)域的企業(yè)約占50%。”鄭振寧認(rèn)為，優(yōu)質(zhì)企業(yè)集聚新經(jīng)濟(jì)、新技術(shù)領(lǐng)域，符合中國目前的發(fā)展定位和產(chǎn)業(yè)政策。隨著中國經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇，外資對中國經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期維持樂觀的態(tài)度，投資中國熱情不減。他特別提到，近期“中國特色估值體系”主線的興起，也引發(fā)了境外投資者的關(guān)注。

摩根大通研判，新一輪國企改革首次把凈資產(chǎn)收益率和運(yùn)營現(xiàn)金流作為考核指標(biāo)，將有效激活部分價(jià)值風(fēng)格國企標(biāo)的估值。該機(jī)構(gòu)還預(yù)計(jì)，2023年下半年，投資者注意力將回歸中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇及擴(kuò)張帶來的周期性機(jī)遇上，有望拉動(dòng)MSCI中國指數(shù)在2023年底顯著反彈。

今年以來，外資保持流入A股態(tài)勢，前5個(gè)月通過滬深股通凈流入達(dá)1700億元。近5年外資通過QFII/RQFII及深股通持有創(chuàng)業(yè)板股票市值增長超過11倍。我國高水平制度型開放的腳步仍在加快，證監(jiān)會(huì)今年以來先后發(fā)布實(shí)施了境外上市備案管理制度規(guī)則、境內(nèi)上市公司境外發(fā)行全球存托憑證指引等，更好地支持企業(yè)“走出去”。

在“引進(jìn)來”方面，摩根士丹利期貨（中國）有限公司日前獲準(zhǔn)設(shè)立，成為第2家外商獨(dú)資期貨公司。目前，我國已有摩根大通、高盛等12家外資控股或全資證券基金期貨公司，橋水、貝萊德等外資私募證券基金相繼設(shè)立38家全資子公司。

“可以肯定的是，如今外資在A股市場仍很活躍。”鄭振寧重申，作為世界第二大經(jīng)濟(jì)體，中國市場在諸多方面具備不可替代的優(yōu)勢，外資尤其關(guān)注中國優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

據(jù)了解，本屆摩根大通全球中國峰會(huì)以“蓄勢以待 放眼未來”為主題，議題內(nèi)容涵蓋中國宏觀經(jīng)濟(jì)展望、中國市場與外國投資、供應(yīng)鏈變化等。峰會(huì)匯聚了來自全球37個(gè)國家和地區(qū)的超過2600名參會(huì)者，其中不乏星巴克、輝瑞等世界知名企業(yè)高管。

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