渣打北美宏觀策略主管英格蘭德認(rèn)為，基線情形仍是加息將令經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，最終允許美聯(lián)儲(chǔ)暫停緊縮，不過上述情形的發(fā)生時(shí)機(jī)已被推遲。

　　當(dāng)?shù)貢r(shí)間10日，美國勞工統(tǒng)計(jì)局公布的最新數(shù)據(jù)顯示，2月新增非農(nóng)就業(yè)人口31.1萬，高于市場預(yù)期值22.5萬，不過較前值50.4萬大幅回落，此前六個(gè)月，平均每月新增就業(yè)人口34.3萬。

　　2月，美國失業(yè)率上升0.2個(gè)百分點(diǎn)至于3.4%，符合預(yù)期。薪資方面，員工平均時(shí)薪環(huán)比上漲0.2%，低于預(yù)期值0.4%和前值0.3%，時(shí)薪同比漲幅為4.6%，前值為4.4%，預(yù)期值為4.8%；勞動(dòng)參與率上升0.1個(gè)百分點(diǎn)至62.5%。

　　蒙特利爾銀行利率策略副總裁杰弗瑞（Benjamin Jeffery）在報(bào)告出爐后對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者點(diǎn)評(píng)稱：“從美聯(lián)儲(chǔ)的角度來看，薪資增長放緩令人鼓舞，更高的勞動(dòng)參與率也有助于減輕工資上行壓力。我們的解讀是，這份報(bào)告提高了3月加息50個(gè)基點(diǎn)的門檻，尤其還考慮到金融部門不斷變化的風(fēng)險(xiǎn)。”

　　美股周五繼續(xù)低開，截至記者發(fā)稿時(shí)，道指跌0.3%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.3%，納指跌0.2%。

　　就業(yè)市場放緩但不夠？

　　分行業(yè)來看，美國休閑和酒店行業(yè)依舊貢獻(xiàn)最大就業(yè)增長，新增崗位10.5萬個(gè)，零售貿(mào)易和政府部門分別增聘人手5萬和4.6萬；信息行業(yè)上月則是流失崗位2.5萬個(gè)，交通運(yùn)輸和倉儲(chǔ)行業(yè)減少就業(yè)人口2.2萬人。

　　就業(yè)市場分析機(jī)構(gòu)Lightcast高級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)家奧凱恩（Layla O’Kane）對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，就業(yè)市場略有降溫，辭職人數(shù)下降，裁員數(shù)量上升，種種跡象表明人手短缺情況正在緩解，但可能還不足以改變美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)抗通脹的計(jì)劃。“就業(yè)報(bào)告顯示，我們正朝著正確的方向前進(jìn)，但還不足夠。”奧凱恩說。

　　渣打北美宏觀策略主管英格蘭德（Steve Englander）則對(duì)第一財(cái)經(jīng)記者表示，就業(yè)市場可能比投資者或美聯(lián)儲(chǔ)預(yù)期的更為強(qiáng)勁。“美聯(lián)儲(chǔ)此前表示，今年四季度失業(yè)率升至4.6%是通脹回到目標(biāo)水平的必要先決條件。失業(yè)率由1月的3.4%升至4.6%，意味著勞動(dòng)力市場出現(xiàn)類似于1990~1991年經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)的惡化，彼時(shí)，失業(yè)率由1990年6月時(shí)的5.2%急升至1991年1月時(shí)的6.4%，隨后繼續(xù)攀升至峰值7.8%。如要達(dá)到上述進(jìn)度，今年二季度每月需要減少就業(yè)人口10萬，下半年每月減少27萬就業(yè)崗位。”

　　利率峰值將達(dá)5.75%？

　　美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾本周出席國會(huì)聽證會(huì)時(shí)表示，尚未對(duì)本月的加息幅度作出決定，21~22日議息會(huì)議前公布的2月非農(nóng)就業(yè)和通脹報(bào)告，被認(rèn)為將對(duì)利率決定產(chǎn)生重大影響。2月消費(fèi)者物價(jià)指數(shù)（CPI）報(bào)告將于14日出爐。

　　“委員們已經(jīng)做好準(zhǔn)備，如果所有數(shù)據(jù)都表明有必要加快緊縮，那么美聯(lián)儲(chǔ)就會(huì)提高加息幅度。”鮑威爾承認(rèn)，最新經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，意味著終端利率可能高于此前預(yù)期。

　　面對(duì)鮑威爾連續(xù)兩日的鷹派表態(tài)，市場解讀為美聯(lián)儲(chǔ)正在考慮轉(zhuǎn)變策略，芝商所利率觀察工具（FedWatch Tool）顯示，美聯(lián)儲(chǔ)本月加息50個(gè)基點(diǎn)至5.00%~5.25%區(qū)間的概率為43.9%，高于一周前的28.4%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為56.1%。利率期貨市場預(yù)期，利率峰值將接近5.75%。

　　貝萊德全球固定收益首席投資官里德爾（Rick Rieder）表示：“當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)不再像過去幾十年那樣對(duì)利率敏感，美國經(jīng)濟(jì)具有韌性固然是好事，但確實(shí)讓美聯(lián)儲(chǔ)的工作變得更加復(fù)雜。”

　　英格蘭德表示：“我們的基線情形仍是加息將令經(jīng)濟(jì)活動(dòng)疲軟，最終允許美聯(lián)儲(chǔ)暫停緊縮，不過，上述情形的發(fā)生時(shí)機(jī)已被推遲。此前我們?cè)A(yù)期政策效果將在一季度顯現(xiàn)，但強(qiáng)于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和尚不明確的通脹數(shù)據(jù)表明，未來很可能至少還有兩次加息。”

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責(zé)任編輯：李桐