上周市場各大指數維持跌勢，上證綜指小幅上漲，萬得全A、中小板以及滬深300小幅下跌，表現分別為+0.81%，-0.24%，-0.59%以及-0.79%。周內家電及食品飲料均低開低走，小幅下調；金融表現不佳，銀行周內震蕩，非銀周內一路下跌；煤炭，有色及鋼鐵維持上漲，周期股在周三強力拉升，周五小幅回調。本周上證指數繼續調整，上證50震蕩下調，部分次新逐步走強。

　　元旦前夕，央行決定建立“臨時準備金動用安排”，操作對象范圍擴大至全國性銀行，即除了傳統五大行，股份制銀行也在列。具體影響包括：一是，釋放臨時流動性規模相對較大。從全國性銀行存款占比和絕對值來看(存款占比高達90%以上)，額外臨時支取2個百分點的法定存款準備金，估算可釋放約2萬億的臨時流動性規模。二是，將降低春節流動性擾動。春節全國性銀行的取現需求占全部取現需求或高達90%。三是，屬于暫時性舉措。與2017年春節“TLF+定向降準”組合相比，此次力度更大，但可能主要是考慮到今年的超儲率較低，銀行面臨的流動性缺口可能也更大，防風險政策基調并沒有發生改變，但這樣可能也意味著春節后資金面可能會有收緊。

　　整體上看，近期國內央行呵護流動性，疊加海外流動性壓力不大，A股流動性邊際改善。但中長期考慮金融監管主基調不變及一季度CPI為全年高點壓制，由此預計市場反彈幅度有限。板塊方面，看好受益成本端和匯率端改善的中游制造；金融板塊具備估值優勢且納入MSCI后有配置需求，其中中小銀行風險逐漸出清，保險資產負債表仍在擴張。主題看好新能源汽車、5G。