本刊記者|盧華磊 編輯|唐曉園 攝影|賈睿

　　他的投資風(fēng)格和他的性格一樣謹(jǐn)慎，“好為人師”——曾經(jīng)的明星CEO，悲情高管，正努力變成聰明的投資人。

　　衛(wèi)哲[微博]說他想成為一個老師。他位于浦東的辦公室里擺放了兩件物品:上海大商學(xué)院贈送的教師銘牌；封在玻璃器皿中的一元紙幣——衛(wèi)哲為母校上海外國語大學(xué)授課所得的“年薪”。

　　他想“總結(jié)自己的經(jīng)歷，甚至是錯誤，去幫助別的企業(yè)成功”。 而最終選擇成為一個投資人，是因為“要真正地影響別人，最好的方式還是你帶著錢投資他”。

　　2011年4月，衛(wèi)哲組建了名為嘉御的私募基金，將德同資本的前合伙人朱大銘拉來一起創(chuàng)業(yè)�，F(xiàn)在，嘉御基金（以下簡稱嘉御）的6名合伙人分別來自于世界500強(qiáng)和投資公司，其中有三位出身阿里。

　　這家基金公司一直在交出漂亮的成績單——一期投資了12個項目，其中4個已經(jīng)退出，包括500彩票網(wǎng)、PPS和91助手，前者于2013年底赴美上市，后兩家則被百度[微博]重金收購。嘉御基金的二期募資在4個月中有超過12億美金的資本愿意交給他們打理。

　　“我可以很負(fù)責(zé)任地說2010年以后組建的基金，我們是全亞洲第一名。”衛(wèi)哲說。

　　“我們投的企業(yè)絕對是行業(yè)第一位，至少是規(guī)模大幅領(lǐng)先的行業(yè)內(nèi)第二名。在我們的第一期投資中即便是互聯(lián)網(wǎng)公司都必須保證現(xiàn)金流為正，二期我們也只是將此標(biāo)準(zhǔn)拓寬為用戶數(shù)絕對第一，并且看到有商業(yè)化的前景我們才投資�！彼�這樣總結(jié)自己的投資標(biāo)準(zhǔn)。

　　高的投資標(biāo)準(zhǔn)為嘉御遴選出優(yōu)秀企業(yè)，但同時也為衛(wèi)哲提出了一個難題：業(yè)內(nèi)第一、現(xiàn)金流為正的企業(yè)并不缺少投資人的追捧，一些公司本身就不缺錢，別人為什么接受他的投資？

　　雷鋒

　　“我將嘉御基金比喻為收紅包的雷鋒。”衛(wèi)哲對《財經(jīng)天下》周刊說。

　　這一說法源于嘉御個性化的投資模式，在投資前嘉御會提前為被投資企業(yè)提供免費(fèi)的咨詢服務(wù)，幫助企業(yè)突破天花板或者開辟新的業(yè)務(wù)渠道。在這之后，他們才會要求投資入股�！拔覀兊耐顿Y機(jī)會都是自己創(chuàng)造出來的，我們一期投資的12家企業(yè)中有8家都是不缺錢的公司�！�

　　“你可以將我們看作是貝恩咨詢和貝恩投資的聯(lián)合體�！毙l(wèi)哲說嘉御基金的這種模式在國內(nèi)還是首創(chuàng)。一些企業(yè)看到嘉御能帶來的幫助和收益，才接受嘉御的投資。

　　關(guān)勇就是被該模式吸引的企業(yè)主。2012年9月，關(guān)勇成立了易點(diǎn)時空網(wǎng)絡(luò)有限公司，主打“汽車垂直類App”設(shè)計。兩個月后他們推出了違章查詢軟件“車輪查違章”，一年后該軟件的安裝量達(dá)8000萬次。

　　按照關(guān)勇的計劃，從“查違章”這樣的工具類軟件入手，他還可以逐步推出“車輪汽車社區(qū)”和“車輪服務(wù)平臺”，他認(rèn)為集合了工具、社交、服務(wù)三個平臺于一身的“車輪系前途不可估量”。

　　2014年6月，關(guān)勇出現(xiàn)在衛(wèi)哲的辦公室。關(guān)勇說這兩個月內(nèi)嘉御基金的合伙人和投資經(jīng)理都“對車輪表現(xiàn)出極大的投資意向”。但他的“車輪系”當(dāng)時并不缺錢，2014年1月他們剛經(jīng)歷了A輪融資，照計劃，B輪融資的時間應(yīng)該是2014年底。

　　“最終我們單獨(dú)為嘉御開了A+輪的融資，并且給了他們一個優(yōu)惠價�！标P(guān)勇說，給嘉御這樣的機(jī)會，是因為覺得嘉御能在很多地方幫到自己。

　　幫助體現(xiàn)在很多方面，小到衛(wèi)哲通過人脈幫他們對接了合作企業(yè)——嘉御曾幫關(guān)勇介紹中石化[微博]的高層來對接業(yè)務(wù)；大到影響車輪的創(chuàng)業(yè)方向。在車輪還沒有和嘉御簽訂合作協(xié)議的時候，衛(wèi)哲就為車輪量身定制了一個新項目。讓“車輪”從工具類App逐步延伸到“個性化車險App”。

　　直到今天，關(guān)勇仍然認(rèn)為這是一個“大膽且聰明的嘗試”�！皞�性化車險App”主要是為用戶提供自由購買車險的服務(wù)——傳統(tǒng)的車險以“年”為單位來購買，而在該App中，車主購買車險的時長可以精確到“日”。

　　關(guān)勇馬上明白這將是一個千億級的市場。“最重要的是當(dāng)時市場上還沒有類似的產(chǎn)品，嘉御又能幫我們對接保險公司……以這樣的先發(fā)優(yōu)勢搶占市場，快速擴(kuò)張成一個橫跨車市和保險市場的App，前景太誘人�！被貞浧疬@個計劃，關(guān)勇難掩興奮。

　　但最終這個項目因為關(guān)勇團(tuán)隊方面的問題夭折了。關(guān)勇發(fā)現(xiàn)一旦啟動“每日車險”的項目，團(tuán)隊精力將完全轉(zhuǎn)移到新事業(yè)上來，此前計劃的“車輪社區(qū)”和“車輪服務(wù)平臺”將無法繼續(xù)。“我們權(quán)衡再三還是決定放棄這個項目�！�

　　他不知該怎么去和衛(wèi)哲解釋這個事兒，“需要委婉的表達(dá)，讓他不會覺得自己的好意被辜負(fù)”。

　　出乎關(guān)勇的意外，衛(wèi)哲對此表現(xiàn)得相當(dāng)豁達(dá)。“他表示自己只是一個建議者，完全尊重我們的意見�！边@給關(guān)勇留下了極為深刻的印象。

　　“那時候我們還沒有正式合作，衛(wèi)哲就這樣積極地幫助我們，為我們站臺，在各種場合幫我們推介，很讓人感動�！标P(guān)勇形容嘉御基金是那種“幫忙卻不添亂的投資者”。

　　衛(wèi)哲的勞動沒有白白付出，2014年6月份，關(guān)勇和嘉御簽訂了合作協(xié)議，“在A輪價格上又給嘉御打了折扣”。6個月后，車輪成功舉行了B輪融資，在這一輪嘉御跟投，但他們此前持有的股份價值已經(jīng)翻了4倍。

　　現(xiàn)在嘉御是除創(chuàng)始人之外持有車輪股份最多的投資人。關(guān)勇對這個結(jié)構(gòu)感到滿意。他形容衛(wèi)哲是“他是我見過的最聰明的人，不是那種靈光一現(xiàn)的小聰明，是有非常密集的各種新奇的想法�！�

　　向《財經(jīng)天下》周刊表達(dá)類似評語的還有如家酒店集團(tuán)總裁孫堅——衛(wèi)哲在百安居時的前同事。

　　孫堅和衛(wèi)哲同在2000年入職百安居，兩人都是副總，孫負(fù)責(zé)市場，衛(wèi)負(fù)責(zé)財務(wù)。兩年后CFO衛(wèi)哲升職成為百安居中國CEO，兩人的關(guān)系由平級轉(zhuǎn)為上下級，也正是這次升遷讓32歲的衛(wèi)哲成為世界500強(qiáng)中最年輕的中國總裁，他的名字第一次被公眾知曉。

　　“我承認(rèn)他的能力比我強(qiáng)，我服他。” 孫堅說。他告訴我們?nèi)绻�想考驗一個人能力高低，就讓他去總結(jié)一場會議，“會議總結(jié)者需要豐富的知識儲備、快速的反應(yīng)能力、非常強(qiáng)的邏輯思維能力，能在極短的時間內(nèi)抓住許多問題的關(guān)鍵點(diǎn)，能做到這一步的人并不多，衛(wèi)哲就是其中之一�！�

　　現(xiàn)在，當(dāng)年的明星CEO將他的才能運(yùn)用到新的投資事業(yè)中�！爸袊�很早就告別了資本短缺時代，特別是過去的五年，優(yōu)秀企業(yè)是不差錢的。他們?nèi)狈δ軒椭�他們運(yùn)營的團(tuán)隊。”衛(wèi)哲說。

　　他已經(jīng)將嘉御基金定位為一個“運(yùn)營驅(qū)動基金，而非財務(wù)驅(qū)動基金”。

　　不作為

　　3月的最后一個周末，衛(wèi)哲出現(xiàn)在上海諾亞財富財智灣區(qū)論壇現(xiàn)場。在回答主持人提出的“當(dāng)前投資人面臨何種挑戰(zhàn)？”的問題時，他立馬為“互聯(lián)網(wǎng)+”概念潑了一盆冷水。

　　“我認(rèn)為當(dāng)前在互聯(lián)網(wǎng)或者‘互聯(lián)網(wǎng)+’行業(yè)中存在巨大的估值泡沫，我們寧可被董事指責(zé)不作為，也不能貿(mào)然地跳進(jìn)這個泡沫中去冒險。與此相反我認(rèn)為投資人應(yīng)該多去尋找一些與‘互聯(lián)網(wǎng)-’相關(guān)的公司……這種公司的出現(xiàn)對于這個行業(yè)來說是一個減法，但對于公司和投資者而言是一個加法�！边@段發(fā)言引來臺下的一片掌聲。

　　在嘉御的投資過程中，衛(wèi)哲除了以“主動創(chuàng)造投資機(jī)會”方式來獲取收益外，也會用簡單的加減法來規(guī)避風(fēng)險，像“收紅包的雷鋒”一樣，他為這種規(guī)避風(fēng)險的方法起了個優(yōu)雅的名字——“積極的不作為”。

　　“積極的不作為不是說讓團(tuán)隊去休假游玩，而是認(rèn)真的對待市場上的每一個項目，也認(rèn)真的幫助每一家企業(yè)，但在投資方面我們會異常的謹(jǐn)慎�！�

　　衛(wèi)哲告訴《財經(jīng)天下》周刊，當(dāng)前嘉御基金的投資方向僅有四個行業(yè)——互聯(lián)網(wǎng)、電子商務(wù)、可通過電子商務(wù)提升的消費(fèi)零售、可被IT和互聯(lián)網(wǎng)電子商務(wù)改造的B2B服務(wù)。

　　但嘉御一期投資的12個項目，沒有一家是電商公司�！按蠹叶颊J(rèn)為阿里系出來的一定會投電商，但我們一個電商公司都沒有碰�！�

　　那時是正值凡客赴美上市的前夜，凡客估值高達(dá)30億美金，陳年意氣風(fēng)發(fā)對媒體喊出“收購LV”的口號；同一時間地處南粵定位為“全球女性時尚網(wǎng)購平臺”的夢芭莎也拿到了第三輪6000萬的融資。

　　事后證明，這兩家公司都未能如愿登陸資本市場。相反，高速擴(kuò)張為這兩家公司帶來了噩夢，凡客花了兩年時間來清理庫存；夢芭莎則在2014年以2000萬美金的價格賣給了美國衣路集團(tuán)。

　　“當(dāng)時如日中天的B2C電商，現(xiàn)在都沒了，我們也成功的讓這波泡沫離我們而去�！毙l(wèi)哲說。

　　事實(shí)上，嘉御一期投資的項目集中在無線互聯(lián)網(wǎng)（91無線）、影音視頻（PPS），甚至是傳統(tǒng)行業(yè)（金夫人婚紗）。91無線在2013年后賣出了中國互聯(lián)網(wǎng)最高的并購價格。

　　“市場好的時候，是我們賣公司最好的時候，我們四個退出項目全是互聯(lián)網(wǎng)公司，91無線，PPS，五百萬彩票網(wǎng)，好耶�！毙l(wèi)哲說。

　　現(xiàn)在，當(dāng)眾多投資者都在追捧移動互聯(lián)網(wǎng)公司的時候衛(wèi)哲反而開始布局B2C電商，“大浪淘沙之后，依舊能浮出水面的公司我們就可以投�！彼�在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)里踐行著最古老的“人棄我取，人取我予”的經(jīng)商格言。

　　采訪中衛(wèi)哲幾次談到“價值觀”，“開放，透明，分享，責(zé)任是嘉御基金堅持的四大價值觀�！�

　　這類耳熟能詳?shù)乃慕M詞語同樣是阿里堅持的商業(yè)理念。

　　四年前，衛(wèi)哲在阿里巴巴[微博]遭遇了職場“意外”。2011年，阿里巴巴B2B公司經(jīng)自查后認(rèn)定B2B平臺內(nèi)1107名“中國供應(yīng)商”涉嫌欺詐，隨后阿里宣布時任該公司CEO的衛(wèi)哲為此事引咎辭職。媒體用“馬云[微博]殺衛(wèi)哲”的標(biāo)題來形容事件的突然和慘烈。

　　5年后，坐在這間可以鳥瞰整個上海世紀(jì)公園的辦公室里，衛(wèi)哲否認(rèn)了這個說法。

　　“恰恰相反，我認(rèn)為我在阿里巴巴的辭職行為是我人生中最閃光的時刻。我一輩子能有機(jī)會站出來對一件事情承擔(dān)責(zé)任，總比當(dāng)縮頭烏龜被別人指著鼻子罵要好吧！”他認(rèn)為辭職事件中壓力最大的人是馬云而不是自己。

　　但離開阿里后，衛(wèi)哲在商業(yè)上顯得更加謹(jǐn)慎。這從嘉御的官方網(wǎng)站上就可以看出痕跡——嘉御將“價值觀和文化”寫入公司簡介之中�，F(xiàn)在，這種深談“價值觀”的舉措在投資公司中很少見到，甚至馬云擔(dān)任創(chuàng)始人的“嫡親的投資基金”——云峰基金也未曾如此“上綱上線”。

　　“我肯定相信這四句話（開放，透明，分享，責(zé)任），相信阿里巴巴的價值觀體系和文化體系，不相信我干嘛要拿來用？我要討好誰？我不需要討好任何人�！毙l(wèi)哲說。

　　他承認(rèn)自己在阿里犯了“放松價值觀督導(dǎo)”的錯誤，所以他要在嘉御基金的管理中“補(bǔ)回來”�！拔覍ξ覀児�司的價值觀甚至是投資公司的價值觀都非常看重，甚至因為這樣的原因我還會拒絕投資某些企業(yè)�！毙l(wèi)哲總結(jié)。他說在阿里的經(jīng)歷重塑了他，“這是一個長腦子的地方�！�