記者 李光磊

　　降低傭金的目的，還是為了爭奪客戶，而小券商網點和客戶數量均少，獲客渠道非常有限。互聯網企業的規模優勢、零傭金和互聯網接入渠道結合起來，正好可以滿足小券商搶客戶的需要，但卻觸及了監管部門的底線。從成本核算來看，萬二傭金尚可保本甚至微利，單就傭金收入而言，萬二傭金是營業部的生死線，而零傭金顯然已經低于成本，屬于不正當競爭。

　　從國金證券“傭金寶”到中山證券“零傭通”,券商間的“傭金戰”愈演愈烈。券商利用互聯網等新技術開展證券經紀業務活動，在提高客戶服務能力、降低市場交易成本的同時，也暴露出了一些問題。

　　為進一步支持證券公司依法、合規、穩健地開展業務，切實保護投資者的合法權益，證監會[微博]近日向各證監局和中國證券業協會下發了《關于進一步規范證券經紀業務活動有關事項的通知》（以下簡稱《通知》），對證券經紀業務有關監管要求做了進一步明確、重申和細化。

　　據記者了解，這是證監會原機構部與原基金部合并成證券基金機構監管部后，出臺的第一份關于證券經紀業務的文件。此外，4月22日，多家券商接到來自證監會的口頭通知，兩融業務要再次接受來自證監會機構部和轄區外證監局的現場檢查。

　　強調不得以任何形式實施壟斷，不得以任何形式開展不正當競爭，不得以過度宣傳、虛假宣傳誤導投資者，是《通知》的主要內容。文件開篇講的就是絕對不允許組織價格聯盟。”有知情人士表示。

　　與此同時，《通知》嚴禁低于成本傾銷。有業內人士稱，這條規定的導火索應是中山證券的“零傭金”。3月27日，“零傭通”正式上線，但在3月28日其被證監會定性為涉嫌違規，原來的合作方騰訊也否認與其合作。中山證券當天也暫停了該業務的新增申請。

　　從呱呱墜地到被火速叫停，“零傭通”的生命甚至不足24小時。

　　“‘零傭通’收費低于券商經紀業務成本，已經違反相關規定。更重要的是，這種模式，若被允許乃至效仿，將會對整個證券行業產生很大沖擊，一些小券商未來甚至有關門的可能性，而這是監管層所不愿看到。”有業內人士分析稱。

　　今年以來，各家券商都在圍繞零傭金大做文章。在“零傭通”之前，德邦證券和國金證券分別推出零傭金和萬二傭金，不過也被監管部門及時叫停。

　　業內人士認為，降低傭金的目的，還是為了爭奪客戶，而小券商網點和客戶數量均少，獲客渠道非常有限。互聯網企業的規模優勢、零傭金和互聯網接入渠道結合起來，正好可以滿足小券商搶客戶的需要，但卻觸及了監管部門的底線。從成本核算來看，萬二傭金尚可保本甚至微利，單就傭金收入而言，萬二傭金是營業部的生死線，而零傭金顯然已經低于成本，屬于不正當競爭。

　　在業內人士看來，從長遠來看，經紀業務競爭越發激烈，傭金下降已不可逆轉，零傭金遲早也將成為現實。對券商經紀業務而言，已經到了轉型的臨界點。

　　“經紀業務價格戰已日趨激烈，嚴重侵蝕中小券商的利潤，不少經紀業務本來就已虧損，而價格戰是做大的手段之一，不少小券商都在不計成本做大，因此在業務創新和降低傭金方面更具積極性。”上述分析人士表示。

　　事實上，券商經紀業務人員正面臨如下挑戰：股市低迷，余額寶[微博]等普惠金融的爆發式增長分流了客戶和資金；輕型營業部人員配置要求降低；網上開戶及互聯網金融在蓬勃發展。

　　此外，《通知》還要求各證監局督促轄區證券經營機構、地方證券業協會嚴格依照相關規定，依法合規開展證券經紀業務活動，統一線下線上業務規則，進一步嚴格驗證客戶開戶身份、客戶適當性、強化信息披露和風險揭示的有效性、做好客戶回訪與服務工作等各項監管要求，并采取有效措施提高系統防護能力。

　　同時，證監會要求各證監局切實履行轄區監管責任制，及時跟蹤轄區證券經營機構動態，做到事前跟蹤預判、事中監測分析、事后監督檢查，發現問題及時依法叫停、糾正或查處。要求各證監局督促轄區證券業協會、證券經營機構對傭金收取、傭金自律活動進行全面自查自糾，主動清理規范有關違反《反壟斷法》或者《反不正當競爭法》的行為，并于6月15日前將轄區證券業協會、證券經營機構自查清理情況匯總報告證監會相關部門。