中報看臺之十四

　　本報記者 吳雨珊

　　北京報道

　　8月27日，華夏銀行(600015.SH)高開于20.68元，收于20.42元，與前一交易日持平。自7月銀行相繼發布優異的中報業績預測以來，整個銀行板塊強勢上漲，華夏銀行的股價也迅速從11元的底部迅速上揚至20元以上，但剛發布的中報，卻未繼續刺激這一走勢。

　　華夏銀行2007年中報顯示，上半年實現凈利潤10.10億元，比上年同期增長35.51％；每股收益為0.24元，同比增長33.33％；凈資產收益率為8.41％，比去年同期提高了1.47個百分點。

　　值得關注的是其利潤構成。華夏銀行的營業收入絕大部分來自于凈利息收入，約占75.87％。

　　與工商銀行、中國銀行、交通銀行等同行描繪的利潤增長圖景相比，華夏銀行沒有把“非利息收入”和“手續費及傭金收入”作為賣點來講述，只列舉了其手續費及傭金收入為2.33億元。

　　一位分析師認為，從華夏銀行的中報表現和描述中，很難看出其準確的市場定位，華夏應在現有良好的硬件基礎之上迅速找到未來的發展方向，并進一步改善管理。

　　不過，華夏銀行已意識到非利息收入對長期經營業績的支撐意義，并于今年上半年發行了該行第一張信用卡。而董事會也提出下半年要實現“三升一降”的目標，即存款、利息回收率、中間業務收入占比上升，存款付息率下降。

　　此外，中報數據顯示，由于全面推行垂直審批體制，強化重點業務風險控制，華夏銀行的不良貸款率有所下降。截至6月30日，五級分類不良貸款率為2.5％，比年初下降0.23個百分點；資本充足率為9.09％，比去年末提高了0.81個百分點。今年上半年，華夏銀行繼續保持了較高的計提力度，提取了貸款損失準備金17.56億元，撥備覆蓋率達到93.65％。

　　市場觀點認為，華夏銀行未來有可能減少撥備計提力度，從而充實利潤，令股東受益。但一位分析師認為，這幾乎是不可能的。因為華夏銀行歷史上沒有過政策剝離，它只能依賴自身的利潤消化不良貸款，所以必須根據當下的資產質量進行充足的計提來抵御經營風險。

　　銀河證券分析師張曦也認為，華夏銀行的資產質量狀況不容它降低撥備計提力度。截至報告期末，華夏銀行1至90天的逾期貸款較年初增加63％；1至3年逾期貸款較年初增加47％；逾期1年以上貸款增加額達到11.69億元，而這部分貸款成為壞賬的可能性較大，因而公司盈利高成長的前景有待進一步觀察。

　　華夏銀行在吸收存款方面的吃力也受到分析師的高度關注。截至報告期末，華夏銀行各項存款余額3803.83億元，比上年末增加93.21億元，僅增長2.51％。分析師認為，這是因為今年以來，第三方存管業務作為儲蓄業務的替代品，給存款市場的重新劃分帶來機會，而華夏銀行在這項業務上“經營動力和熱情不足”，使得原有的一部分市場份額被更為積極進取的同業切走。