股指站上5100點，股價也集體站上5元，最便宜的*ST滄化昨日報收5.00元，是目前交易中最便宜的A股。在5到6元之間的股票，除了波導股份，其他全部*ST。

　　在*ST的隊伍中，*ST滄化和*ST寶碩的大股東都已經破產，上市公司也虧損嚴重，凈資產值為負，從生產經營的角度來看，它們已經毫無價值，那么這5元多的股價代表什么？代表一個殼資源的價格。

　　很多人用價值投資的理論抨擊ST股的炒作，甚至類比認沽權證的炒作，其實二者有著本質的區別。比如一家毫無價值的*ST公司，它卻有50%的可能轉化為某某

證券、某某地產。具體轉化為什么并不重要，重要的是，一旦重組成功，重組方將通過二級市場得到巨大的財富，而這種財富將隨著股指的上漲而不斷地提高。這就必然吸引眾多潛在上市公司四處尋覓合適的殼資源。

　　我一直認為，只要你在眾狗出入的場所放一塊肉，雖然你不知道最終是哪只狗將會吃掉這塊肉，但是你完全有信心可以斷定，最終一定會有狗來吃。*ST

股票也一樣，只要有殼子放在這里，那么就一定會有人來重組，真放到最后退市到三板的上市公司并不是很多，而且即使上到三板，也創造了換股上市的新辦法。

　　殼資源的價值究竟有多高？由于*ST滄化的股價為5元，那么可以理解為市場給殼資源的最低定價為每股5元，而隨著市場對于個別股票重組預期的提高，而會給予每只股票不同的重組溢價，這也就是*ST股票炒作的根源。

　　雖然近日部分ST股票開始出現調整走勢，但鑒于整體ST板塊依然處于強勢上升通道，所以ST股的回調只能看做是調整，而不能認為是ST股行情的終結，畢竟隨著股指的進一步走高，ST股票的殼資源價值也將進一步提高。

　　其實我一直不明白，很多超級企業為什么要頻繁收購自己旗下的上市公司，并讓它們退市，這樣做事實上是在極大地浪費殼資源價值。但我知道，超級企業的老總肯定比我聰明，其間必定有種種我尚不明白的好處，畢竟無利不起早。

　　商報記者 周科競