央行決定自8月22日起上調金融機構人民幣存貸款基準利率。考慮到本次加息具有一定突然性，分析人士預計Ａ股市場或將因此出現一定波動。但是，無論從實體經濟還是流動性角度看，小幅加息都難以改變Ａ股長期向上的趨勢。實體經濟受影響有限具體到股市，投資者首先需要考慮的是，加息會不會使我國目前高速增長的經濟出現急劇降溫，進而影響到上市公司的業績。對此，分析人士認為，小幅加息很難對實體經濟或企業業績產生足夠影響。中金公司分析師此前指出，首先，信貸資金在目前企業投資資金來源中的重要性呈現下降趨勢，企業自有資金已經占據了相當大的比重。據中金統計，2007年上半年，在固定資產投資資金來源中，銀行貸款資金僅占到18％。可見，對于具備融資優勢的多數上市公司而言，小幅加息無論是對其生產經營規模擴張，還是對財務費用增加而言，都不會帶來顯著負面影響。其次，今年以來，央行其實已經采取了適度偏緊的貨幣政策，如多次提高存款準備金率和利率水平、發行央票對沖流動性等，但實際效果并不理想。由此可見，單純小幅加息并不能解決經濟過熱、投資過快后面的深層次問題。第三，中國投資增速過快背后的原因在于投資回報率遠高于資金成本，溫和加息能在多大程度上解決這一問題值得商榷。由此可見，上市公司整體業績高增長的趨勢，因為本次小幅加息發生逆轉的可能性很小。流動性充沛局面未變而從更深層次看，小幅加息也不會引發流動性的驟然緊縮，Ａ股牛市最重要的基礎不會動搖。首先，持續加息空間不大。受次級債危機影響，美聯儲日前降低了再貼現率，美元實質性降息預期由此大增。在中美兩國息差本已較小的情況下，留給我國央行加息的空間其實并不大。其次，資金流入股市的進程難以逆轉。第三，溫和加息或將加劇“熱錢”流入。短期波動不足懼當然，就短期來看，本次加息預計還是會給Ａ股市場帶來一定波動。首先，據Ｗｉｎｄ資訊統計，目前Ａ股的2007年整體動態市盈率已經達到了38．14倍。在市場處于階段性高位時，投資者情緒的穩定性一般較差。此時出現調控信號較強烈的加息舉措，無疑會加劇市場情緒的波動，進而對市場走勢產生一定負面影響。其次，部分權重股會受到一定負面影響。一方面，歷次加息后的市場反映顯示，地產等對利率變動比較敏感的板塊會因此出現不同程度的調整；另一方面，本次加息一年期存款基準利率上調了0．27個百分點，而一年期貸款基準利率僅上調了0．18個百分點。存貸差的縮小顯然會給銀行股帶來負面影響。但是，從上面的分析可以看出，本次加息都不能改變流動性充沛這一支撐Ａ股牛市的最重要基礎。在長期向上趨勢未變的情況下，分析人士預計，大盤調整的空間和時間都將比較有限。[][41]