根據(jù)業(yè)績預(yù)告測算，當(dāng)前股市正處于業(yè)績較好支撐股價上漲的時期。眾多基金經(jīng)理也表示高估值狀況將較長時間存在。但堅定投資信心不代表盲目看好，尤其需要理性看待垃圾股。越是股指高位風(fēng)險加大，投資者越要“取其精華”

　　5000點上話后市 財經(jīng)述評 本報記者 張煒

　　本周四（7月23日），對上海股市來說，是歷史性的一天，上證指數(shù)首次突破了5000點大關(guān)，收盤報于5032．49點。

　　較之周二和周三的猶豫，周四的指數(shù)突破顯得非常堅決。

　　從外盤看，相關(guān)銀行獲得

美聯(lián)儲借款以及有關(guān)購并傳聞，減輕了投資者對信貸市場流動性的憂慮，美股周三強勁攀升，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上漲了1．11％。自美聯(lián)儲上周五調(diào)降貼現(xiàn)率以來，主要股指已連續(xù)4天上漲。這促使上證指數(shù)在周四開盤即躍過了5000點，早盤股指一度調(diào)整，但補掉當(dāng)日的跳高缺口后，股指緩緩上升。

　　滬市突破5000點大關(guān)，并不是某個板塊的特別貢獻，而是呈現(xiàn)出大批個股補漲，牛市的慣性把指數(shù)推上了5000點。

房地產(chǎn)板塊再度活躍，招商地產(chǎn)、珠江控股、上實發(fā)展等漲停。與此同時，二線藍籌股也有不錯表現(xiàn)，如水務(wù)類的首創(chuàng)股份和原水股份分別上漲了9．29％、4．32％；家電類的青島海爾上漲了9．05％。相比之下，倒是銀行股較為平靜，工商銀行、中國銀行只是小幅上漲0．43％和0．16％，交通銀行還略有下跌。

　　滬市突破5000點，引起各方關(guān)注。海外媒體甚至稱之為“里程碑式的勝利”，因為2006年初的上證指數(shù)還只是1200多點。在全球股市陷入次貸“哀歌”之時，上證指數(shù)一路歡歌，自然引起海內(nèi)外投資者的關(guān)注。

　　值得一提的是，上證指數(shù)如此翻倍，不同于1999年“5．19行情”中的投機泡沫堆積。“5．30”暴跌后的行情，從3600點攀升至5000點之上，僅僅花了1個半月時間，其中，銀行股、地產(chǎn)股最為活躍，充分體現(xiàn)出中國經(jīng)濟增長的成果。

　　一年來，招商銀行從7元多上漲到目前的37元多，漲幅達近430％，在有的評論看來，已是“藍籌泡沫”堆積，實際卻是價值的支撐。2007年中期，招商銀行每股收益0．42元，同比增長120．38％。正是基于對銀行股增長的高預(yù)期，招商銀行Ｈ股股價也不便宜，本周三收盤為28港元。同期，浦發(fā)銀行由9元多上漲到49元多，也是業(yè)績作支撐，其半年報每股收益0．586元，同比增長59．26％。市場預(yù)期，浦發(fā)銀行的有效稅率將調(diào)低，2007年全年每股收益有望達到1．3元，2008年有望升至2．5元。在此預(yù)期下，盡管指數(shù)到了5000點上方，但不少投資者依然對招商銀行、浦發(fā)銀行充滿信心。

　　正因為對上市公司業(yè)績增長的看好，5000點上雖有“恐高癥”，但投資者“流連忘返”，更有人期望上證指數(shù)短期沖擊6000點。

　　據(jù)相關(guān)媒體統(tǒng)計，截至8月20日，滬深兩市共有160家公司發(fā)布了三季度業(yè)績預(yù)增的預(yù)告。剔除業(yè)績預(yù)計不明確和沒有去年同期數(shù)據(jù)的公司，根據(jù)業(yè)績預(yù)告測算，可比的245家公司今年三季度凈利潤合計將達193．53億元，同比增幅114．81％。可見，當(dāng)前股市正處于業(yè)績較好支撐股價上漲的時期。盡管普遍認(rèn)為Ａ股估值已經(jīng)很高，但眾多基金經(jīng)理表示這種高估值狀況將較長時間存在。

　　客觀上，在目前流動性過剩及人民幣升值的大背景下，高估值狀況很難發(fā)生大的逆轉(zhuǎn)。上證指數(shù)攀上5000點，新股民與基民開戶肯定踴躍，大量資金的流入，使得基金“不得不買”，只不過在“過高”和“次高”之間做選擇。基金業(yè)內(nèi)人士預(yù)測，考慮到十七大之前相對平穩(wěn)的政策面，盈利加速增長的趨勢，溫和通脹格局的形成，作為傳統(tǒng)淡季的第三季度很可能變成又一個收獲的季節(jié)。

　　5000點上還有多少空間，有人提出，7000點是可接受的估值高度。又有人說，明年滬深300業(yè)績增長30％，股指再上漲30％問題不大。站在5000點看后市，對老股民來說，已有的豐厚利潤，意味著底氣也更足了。應(yīng)該承認(rèn)，在牛市中預(yù)測頂部，往往是最傻的一件事。一年前，恐怕也沒有幾個高明的理性投資者敢奢望上證指數(shù)攀上5000點。可堅定投資信心不代表盲目看好，尤其那些持有垃圾股的投資者需要理性，5000點沖關(guān)時的補漲行情，未必代表垃圾股將迎來“第二個春天”。越是股指高位風(fēng)險加大，投資者越需要調(diào)整手中的持倉，未來投資必須“取其精華”，垃圾股則早晚還會害人。

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