西方主要國家中唯一沒有向市場注資的央行在美國次級貸危機令多個國家中央銀行展開2001年“9·11”事件以來規模最大的救市行動之時，只有英格蘭銀行（英國央行）穩坐釣魚臺，沒有任何動作，一副“我自巋然不動”的架勢，成為西方主要國家中唯一沒有向市場注入資金的央行。而且，幾乎所有媒體都忽略了英格蘭銀行的“無為而治”。近兩周來，英國絕大多數報刊的財經版面都充斥著對歐洲央行和美聯儲干預行動的報道，以及專業人士對當前形勢的分析，很少有人提到英格蘭銀行在這次市場危機中的舉動。市場動蕩“應受歡迎”事實上直到13日，英格蘭銀行才首次就近期全球金融市場的動蕩發表聲明，稱該行的借貸體系能夠應對“當前較為吃緊的市場狀況”。該行行長默文·金還表示，這樣的市場動蕩代表了“一種更為實際的風險評估方式”，應該“受到歡迎”。這表明，英格蘭銀行認為英國金融市場的狀況還沒有那么糟。當歐洲央行和美聯儲紛紛向市場注入巨資時，為什么偏偏英格蘭銀行的借貸體系能夠應對“較為吃緊的市場狀況”？這是因為，英格蘭銀行去年實行了一項借貸機制改革，允許各金融機構以高于基準利率（目前為5．75％）一個百分點的利率（目前即6．75％）向央行借款，且額度沒有限制。但在市場狀況最為糟糕的8月9日和10日，英國銀行間的拆借利率也沒有高到6．75％，因此沒有銀行采用這條渠道向央行借款。英格蘭銀行據此判定：英國金融市場的流動性并未枯竭。英銀行融資渠道暢通另一個原因是，英國銀行在這次次級貸危機中遭受的打擊遠沒有美國和歐洲大陸的銀行那么大。這一方面是由于英國受國土面積和人口數量所限，自身的按揭貸款市場規模有限，次級貸款所占的比例也不高，總體規模與美國相差太遠，因此當美國銀行紛紛受累于次級貸危機時，英國銀行反倒能安然無恙。另一方面，英國銀行在進入美國市場的規模和力度上，與歐洲大陸的銀行相比有一定差距，也更為謹慎。當瑞士銀行、巴黎銀行、德意志銀行等早已在美國站穩腳跟、圖謀更大發展時，英國的巴克萊、匯豐等銀行還在醞釀進軍美國的“前哨戰”。另一家頗具實力的蘇格蘭皇家銀行更是連美國的影子都還沒見著，目前只把目標放在買下荷蘭銀行的美國分部——拉塞爾銀行上，希望能通過后者打入美國市場。更重要的是，英國銀行與歐洲大陸銀行在融資渠道上有著根本的不同。被卷入此次危機的英國銀行，大多數是具備完整零售渠道的大型商業銀行，能吸納巨額儲蓄，即便銀行間拆借渠道受阻，也不愁沒有資金來源。以匯豐銀行為例，雖然次級貸危機造成該行個人金融服務部門的盈利銳減20％，但由于其在亞洲、拉美等新興市場發展迅猛，今年上半年的總體稅前盈利仍增長了13％。相比之下，歐洲大陸銀行就沒有這般好運。多數歐洲大陸銀行的儲戶規模有限，這導致它們對銀行間拆借市場的依賴比英國銀行大得多。因此當風暴襲來，銀行間拆借市場的流動性突然枯竭時，它們受到的打擊就更大，逼迫歐洲央行不得不出手救市。如此看來，當歐洲大陸銀行因大量購買由美國次級抵押貸款打包而成的金融衍生產品而陷入困境時，英國銀行反倒“因禍得福”，逃過了一劫。也正因如此，英格蘭銀行才能在這次危機中穩如泰山，靜觀其變。能否繼續“無為而治”不過，這場風波迄未平息。17日，美聯儲將窗口貼現利率從6．25％降低到5．75％后，英格蘭銀行是否還能繼續“無為而治”，受到了國內的高度關注。目前，英國銀行間隔夜拆借利率仍高達6．3％，3個月拆借利率則達6．7％，均遠高于央行5．75％的基準利率。而英格蘭銀行的政策目標之一就是要使銀行間隔夜拆借利率“與基礎利率保持一致”。因此，多數分析人士認為，如果英國銀行間的隔夜拆借利率再不下調，英格蘭銀行也會步美聯儲后塵，或向市場注資，或將金融機構向其借款6．75％的利率降低。但與此同時，英格蘭銀行的另一項政策規定：當金融市場遇到麻煩時，央行應盡力避免在第一時間向各金融機構施以援手。事實上，英格蘭銀行到目前為止也是這么做的。但這項政策與“隔夜拆借利率要與基準利率保持一致”的政策明顯沖突，因此英國金融市場現在有些困惑，吃不準央行下一步究竟會怎樣做。就連權威的《金融時報》也只好在社評中打趣說：“對你我這樣的普通投資者來說，現在最好的辦法恐怕就是什么也不做。”[][41]