四川新聞網-成都商報訊

　　次級債風波沒有如部分人想像的那樣迅速結束，昨日美國、歐洲、亞洲股市再度出現集體大跌，而此前美國、歐洲、日本央行向市場注入了大量資金，以圖穩定市場，但依然沒能抵擋市場的再次下滑。

　　次級債風波剛出現之時，有國際學者認為其占美國債市的比例不高，不以為然，但沒想到這根小小的繡花針卻同時刺破了兩個泡沫：

　　一是樓市泡沫，美國樓市因此大受打擊，一夜之間220多萬美國房奴面臨失去房屋之痛；

　　二是金融泡沫，眾多金融機構和對沖基金破產，讓投資者紛紛賣出

　　A股在本次全球次級債風波中還算表現強勁，至少到目前為止可以這樣說，但是不是完全避開了可能的打擊呢？我認為下這個結論還為時尚早。目前A股市場主力信心很足，原因很簡單，因為中國的金融業在這次危機中受到的影響很小，還看不到中國經濟受損的跡象，但是我覺得有兩個問題值得深入思考。

　　一是有學者認為次級債危機有可能將美國經濟帶入衰退期，這絕非聳人聽聞，因為目前美國出現了樓市下滑、股市暴跌、失業率大增的局面，而中東的爛攤子也讓美國深陷泥潭，大量消耗了美國的國力，一旦美國經濟開始衰退，拉動中國經濟三駕馬車之一的出口必然受到很大影響，到時候次級債風波對中國經濟的整體負面影響也就體現出來了，盡管這種影響不是馬上能顯現，但A股作為先行指標將提前做出反應。

　　二是關于資金流動性的問題。市場一直有種錯覺，總覺得資金太多，A股跌不到哪里去，但是美歐股市此前也是號稱資金泛濫，在次級債風波中卻不堪一擊，資金極度缺乏，還要各國央行施以援手。

　　對這種奇怪現象的解釋不復雜，在投機盛行的市場中，絕大多數人都在做差價，不管是否有投資價值，只要有差價可做就敢買，因此忽視真正的投資價值，而一旦市場轉勢，大家都明白擊鼓傳花的游戲結束了，于是都捂緊了錢袋，沒人愿意去承接毫無價值的股票或者債券，所謂的資金流動性自然就突然消失了。

　　如果將此套用在A股市場，那將意味著市場一旦轉勢，A股同樣可能面臨流動性不足的問題，畢竟人人都知道在這樣的位置往下跌可不是鬧著玩的，誰也不愿意主動伸出手去挨刀，市場將在無量中快速下跌，逃頂會再次變成不可能完成的任務。

　　對次級債風波的發展我會保持高度敏感，重點關注美國經濟是否將進入衰退期，而對于A股市場所謂的資金泛濫，我也不會太迷信，一旦下跌開始，幻相自然就會消失。

　　百萬資金操作：中色股份（000758，收盤價30.18元）昨日以均價30.2元全部清倉。

　　股票池操作：繼續持倉。

　　道達郵箱：daoda@263.net本手記不構成任何操作建議，入市風險自擔。

　　（張道達）