物價持續(xù)上漲，上漲水平連續(xù)第四個月超過安全線——

　　通脹魅影

　　□本報(bào)記者 舒眉 發(fā)自北京

　　一場罕見的大范圍物價上漲席卷中國，通脹幽靈正在逼近。這一公認(rèn)的經(jīng)濟(jì)增長的“惡魔”，既可能使中國經(jīng)濟(jì)增長遭受重創(chuàng)，也可能促成中國經(jīng)濟(jì)增長方式的深層次改變

　　這個夏天，比高溫天氣更讓人感到炙熱的可能是物價。年初，只有前所未有的高價豬肉刺激著中國公眾的神經(jīng)，但現(xiàn)在，似乎越來越多的商品加入了漲價的行列。

　　在北京，在豬肉價格上漲之后，北京市民發(fā)現(xiàn)雞蛋價格已經(jīng)從幾個月前的每斤3.8元上升至4.5元；5升的金龍魚大豆油上漲了近4元，現(xiàn)在的零售價是49.9元。

　　在上海，受大豆、小麥等原材料持續(xù)上漲的影響，醬油價格普遍上漲20％左右，在家樂福超市中，優(yōu)質(zhì)大米“寒優(yōu)湘晴”的價格幾乎翻了一番，從年初的1.5元／斤，搖身變?yōu)槟壳暗?元／斤。

　　在廣州，快餐紛紛提價，頗受歡迎的中式快餐連鎖店“真功夫”已經(jīng)上調(diào)了快餐價格。

　　在媒體業(yè)頗為發(fā)達(dá)的廣州，這幾天城中最熱辣的新聞莫過于關(guān)于“物價”的新聞，各大媒體莫不以特大號黑體字通欄置頂標(biāo)出有關(guān)物價的最新消息。一向反應(yīng)迅速的廣東省政府對外宣布說，一旦糧價飆漲將啟動預(yù)案限價，這一新聞迅速登上了廣州當(dāng)?shù)馗鞔竺襟w的頭版頭條，成為趕早上班的廣州市民在公交車和地鐵里搶先閱讀的城中要聞。

　　物價在上漲，在以罕見的速度和罕見的范圍在上漲。

　　7月19日，國家統(tǒng)計(jì)局公布，監(jiān)測物價上漲幅度的CPI指數(shù)(居民消費(fèi)物價指數(shù))，在6月份再創(chuàng)新高，達(dá)到33個月來的最高峰——同比上漲4.4％，這也是今年以來連續(xù)第4個月超過央行所制定的3％的“安全線”。

　　7月25日，國家發(fā)改委價格司司長曹長慶在記者會上表示，下半年價格還要經(jīng)歷一個“緩慢上升的過程”，而升幅取決于今年秋糧的收成情況。

　　7月29日，北大中國經(jīng)濟(jì)研究中心舉行了第二季度宏觀經(jīng)濟(jì)報(bào)告會，這次例行的季度會議因?yàn)檎�在冒泡沸騰的物價，吸引了海內(nèi)外眾多一流經(jīng)濟(jì)學(xué)家和大批記者的參與。

　　報(bào)告會上的主角之一、北京大學(xué)中國經(jīng)濟(jì)研究中心教授宋國青認(rèn)為，物價上漲速度可能更快些。宋國青在宏觀經(jīng)濟(jì)研究方面頗有造詣，有“中國宏觀經(jīng)濟(jì)預(yù)測第一人”之譽(yù)。他在接受南方周末記者采訪時預(yù)測說：“第三季度的CPI會達(dá)到5％，2007年全年的CPI則將達(dá)到4％。”

　　CPI指數(shù)也是人們通常說的通貨膨脹指數(shù)，國際上通常認(rèn)為，CPI指數(shù)若達(dá)到5％，一般可視為出現(xiàn)通貨膨脹。

　　什么是通貨膨脹？美國前總統(tǒng)胡佛對此有過經(jīng)典的形象評價：“通貨膨脹比斯大林還要壞。”從世界各國的經(jīng)驗(yàn)來看，通貨膨脹一般產(chǎn)生兩大重要后果：一是貨幣購買力下降，二是財(cái)富重新分配。通貨膨脹是經(jīng)濟(jì)增長最為危險的惡魔。

　　那么當(dāng)下的中國，是否已經(jīng)籠罩在惡魔的陰影之下呢？

　　這個問題遠(yuǎn)比想象的要來得更錯綜復(fù)雜。在公眾普遍感受到物價的上漲，在一塊豬肉引發(fā)的通脹焦慮有逐漸升溫趨勢的同時，人們有意無意地忽略了另一個經(jīng)濟(jì)信號。

　　中國勞動學(xué)會此前聲稱，扣除物價因素，中國職工4年來工資平均增長12％，這是改革開放以來增長最快的時期。另一方面，按照申銀萬國證券研究所的測算，在2006年1月1日至今年5月底的17個月中，中國股市的散戶投資者所獲得的平均收益率為244.6％。目前在中國A股市場開戶的個人投資者已經(jīng)接近1億戶。

　　物價上漲的內(nèi)外推手

　　無風(fēng)不起浪。此輪波及大江南北的物價上漲，究竟由何推動？

　　在諸多因素中，不可忽視的一點(diǎn)是流動性過剩。錢多了東西自然會漲價。

　　中國目前的貨幣環(huán)境非常寬松。

　　據(jù)統(tǒng)計(jì)，2007年6月末，廣義貨幣供應(yīng)量(M2)余額為37.78萬億元，同比增長17.06％；狹義貨幣供應(yīng)量(M1)余額為13.58萬億元，同比增長20.92％。M1同比增速在今年2月和6月達(dá)到20.99％ 和20.92％，為2001年以來的新高。

　　M1主要由流通中現(xiàn)金(M0)和企業(yè)活期存款構(gòu)成。企業(yè)活期存款增加反映了經(jīng)營較為活躍，對用于日常周轉(zhuǎn)的流動資金需求增加。從信貸來看，貸款增速在上半年累計(jì)增長16.48％，為2003年以來新高。

　　寬松的貨幣環(huán)境不一定是通脹發(fā)生的充分條件，但往往都是物價全面上揚(yáng)的必要條件。

　　中國為什么會有這么多錢呢？其中既有國際市場的外部因素，也有源自中國經(jīng)濟(jì)增長模式的結(jié)構(gòu)性頑癥。

　　目前的國際貨幣體系仍然是以美元為中心的貨幣體系，美元是最主要的儲備貨幣，美國可以不受限制地開動印鈔機(jī)。美國貨幣當(dāng)局濫印美鈔，導(dǎo)致資產(chǎn)價格的暴漲。而后者又通過財(cái)富效應(yīng)導(dǎo)致美國居民消費(fèi)的增加。日本也是當(dāng)前全球流動性泛濫的制造者之一，日本的超低利率政策使日元在全球流竄，為全球流動性泛濫火上加油。

　　在全球流動性泛濫的局面中，中國扮演的角色較為獨(dú)特。一方面，中國通過其廉價商品的出口，抵消了全球流動泛濫原本可能帶來的通貨膨脹；另一方面，為了維持

人民幣匯率的穩(wěn)定，保持出口競爭力，中國人民銀行又不得不不斷干預(yù)外匯市場，從而釋放出大量的流動性。從某種意義上講，中國國內(nèi)流動性的增加是世界流動性泛濫的結(jié)果。

　　另一個重要原因就是：“中國的東西太便宜”！

　　過去數(shù)年，中國一直追求經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，諸多的生產(chǎn)要素價格有意或無意地被扭曲，很多成本沒有計(jì)入或者計(jì)算不足。工資低，工廠的勞動條件和安全條件差，勞動成本計(jì)算不足；資源產(chǎn)品價格偏低，能源原材料成本低估；土地由政府征收和供給，地價偏低；利率管制，資金價格低；污染嚴(yán)重，環(huán)境成本沒有計(jì)入。

　　以能源為例，據(jù)國際貨幣基金組織統(tǒng)計(jì)，我國單位產(chǎn)出能耗不僅大大高于發(fā)達(dá)國家(相當(dāng)于日本的6.5倍、英國的6.1倍、德國的5倍、法國的4.7倍、美國的3.9倍)，而且也顯著高于新興工業(yè)化國家和發(fā)展中國家(相當(dāng)于韓國的2.3倍、巴西的2.1倍、印尼的1.1倍)。就環(huán)境而言，世界銀行數(shù)據(jù)顯示，中國目前是世界上空氣污染和水污染最嚴(yán)重的國家之一。由于上述成本未能足量計(jì)入產(chǎn)品價格，這使得中國的出口產(chǎn)品具有較強(qiáng)的競爭力，出口對經(jīng)濟(jì)的拉動作用也日益顯著，2004年一季度，貨物貿(mào)易順差對名義GDP同比增長率的貢獻(xiàn)是－2.3％，而在2007年二季度，貨物貿(mào)易順差對名義GDP同比增長率的貢獻(xiàn)為4.3％。

　　于是，中國經(jīng)濟(jì)就陷入了某種怪圈：出口劇增、順差擴(kuò)大、信貸擴(kuò)張、熱錢涌入……由于貨幣供應(yīng)明顯寬松，使得固定資產(chǎn)投資和消費(fèi)品市場都比較活躍，尤其是社會消費(fèi)品零售總額出現(xiàn)了較快增長，再加上出口的高速增長，使得社會總需求擴(kuò)張步伐較快，對價格水平形成拉動作用。

　　市場會對這種價格調(diào)整的壓力做出自己的選擇：要么是漲價，要么是

人民幣升值。

　　換言之，在人民幣升值比較慢的情況下，國內(nèi)通貨膨脹成為一種替代的升值方式。這就表現(xiàn)為勞動力工資快于勞動生產(chǎn)率增長，表現(xiàn)為土地、房地產(chǎn)等難以復(fù)制的生產(chǎn)要素價格的大幅度上升。

　　至于眼下引發(fā)驚慌的農(nóng)產(chǎn)品價格波動，研究者大多認(rèn)為只不過是周期波動，不足為懼。在過去的數(shù)年中，糧價曾經(jīng)數(shù)度上漲，也數(shù)度引發(fā)民眾驚慌，但每次都是“一場虛驚”。

　　目前，國內(nèi)外學(xué)者比較贊同的是，中國的資源要素價格偏低，需要有一個修正的過程，重估資源要素價格。換句淺顯的話來說，資源性產(chǎn)品的價格和公用事業(yè)性產(chǎn)品的價格上漲，均不可避免。另外，被低估的人工成本，也有一個重新估值的過程。

　　那么這一上升過程是如何實(shí)現(xiàn)的呢？看起來有兩種途徑，一是通過資產(chǎn)價格重估推動土地和房地產(chǎn)價格上升，這一過程還會抬高生活成本，從而演化為成本推動的勞動力工資上升；另外一個途徑是通過高投資形成對勞動力和土地等要素的巨大需求，從而形成這些要素價格的上升。

　　過去兩年多的時間里，資產(chǎn)價格重估的過程無疑已經(jīng)發(fā)生，土地和房地產(chǎn)價格的大幅度上漲至今還在持續(xù)，投資持續(xù)高增長在勞動力和土地等要素市場上形成的需求壓力也正在逐步表現(xiàn)出來。

　　中國式通脹治理

　　需求偏強(qiáng)使經(jīng)濟(jì)面臨“低燒高熱”危險。

　　所謂低燒高熱，就是經(jīng)濟(jì)機(jī)體已經(jīng)出現(xiàn)病態(tài)運(yùn)行，但表面熱度不高，以CPI表示的通貨膨脹較為溫和，而經(jīng)濟(jì)的高熱病態(tài)集中體現(xiàn)在地產(chǎn)、

股票等資產(chǎn)價格迅速攀升，以及資源大量消耗、環(huán)境污染惡化、生產(chǎn)安全事故頻發(fā)。

　　全國大多數(shù)地區(qū)的房屋價格和土地價格也在持續(xù)上升。此次調(diào)查情況表明，住宅類價格繼續(xù)上升。6月份，一類、二類、三類地段普通商品房住宅平均價格分別比上月上升6.5％、4.0％和3.1％。與此同時，中國股市在經(jīng)歷了接近兩個月時間的低迷后，也出現(xiàn)了明顯的回升勢頭。

　　資產(chǎn)價格大幅攀升的現(xiàn)象正引起越來越多的關(guān)注。國債、股票、房地產(chǎn)、古董和郵幣卡等資產(chǎn)價格上漲的時間、幅度和具體形式雖然有所差別，但其大幅上漲的趨勢已相當(dāng)明顯。

　　在經(jīng)濟(jì)學(xué)家們看來，這種“低燒高熱”的危險性甚至超過“高燒高熱”。因?yàn)樗鼪]有嚴(yán)重的通貨膨脹，看起來正常，因此，具有很大的隱蔽性和欺騙性，即便覺察到，政府也不易痛下決心加以治理，最后可能演變成經(jīng)濟(jì)危機(jī)。這種現(xiàn)象背后的根源在于生產(chǎn)要素價格的扭曲，企業(yè)盈利水平和投資回報(bào)水平偏高，從而刺激投資過度增長。

　　這種教訓(xùn)殷鑒不遠(yuǎn)，日本經(jīng)濟(jì)泡沫形成與破滅的經(jīng)歷就是一個很好的例子。當(dāng)年日本央行貨幣政策先是緊盯CPI，無所作為，后來發(fā)現(xiàn)資產(chǎn)價格漲幅過大，又突然緊縮貨幣政策，提高利率，使泡沫頃刻間破滅。

　　中央遏制經(jīng)濟(jì)增長由偏快轉(zhuǎn)為過熱的措施中，有如下重要內(nèi)容：在能夠承受的范圍內(nèi)以加息的方式提高資本價格；著力控制高耗能、高排放和產(chǎn)能過剩行業(yè)盲目擴(kuò)張。

　　有心者早就感到了中國環(huán)境保護(hù)的力度在加強(qiáng)。環(huán)保的效果如何暫且不論，但這至少說明企業(yè)的生產(chǎn)成本在提升，那種依靠廉價資源的盈利模式將很快宣告終結(jié)。

　　另外，中國政府對社會保障問題也越來越重視，從某個角度來說，這正是政府投資從經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域轉(zhuǎn)移到公共產(chǎn)品領(lǐng)域的一個表現(xiàn)。

　　這些情況表明，中國要素資源價格極端低廉的時代已經(jīng)一去不復(fù)返。

　　聽起來有些匪夷所思，抑制通脹的方法竟然是治理環(huán)境、是提高工人工資、是建立社會保障體制、是提高資源價格，但這恰恰就是中國式的抑制通脹法。

　　

　　連方便面都漲價了，消費(fèi)者心情復(fù)雜 CFP／圖