-本報記者楊崇偉

　　近日，深中冠(000018)的控股權轉讓出現了大的變動。華聯控股(000036)惜售深中冠股權，使前期市場廣泛預測的公司重組暫時沒有了下文。

　　惜售控股權

　　在市場持續上漲的大背景下，公司大股東持有的股權價值也水漲船高，以半年前2.38元／股的價格進行轉讓，大股東華聯控股感到“吃虧”不小。

　　由于自華聯控股、華聯集團與深圳騰邦投資控股有限公司簽訂股權轉讓意向以來，國內

　　鑒于此，華聯控股、華聯集團與騰邦投資就本次股權轉讓事宜進行了再次磋商，但由于市場變化等原因，且根據國資委于2007年7月7日聯合頒布《國有股東轉讓所持上市公司股份管理暫行辦法》的規定，華聯集團與騰邦投資原擬定的轉讓價格與該暫行辦法不符，華聯控股、華聯集團與騰邦投資未能就本次標的股份轉讓價格達成一致意見，華聯控股、華聯集團與騰邦投資同意終止談判，終止上述深中冠公司標的股份的轉讓行為。

　　“主要還是嫌價位過低，目前深中冠的A股股價在8元左右，是2.38元／股的轉讓價格的3倍多，大股東自然感到低價賣掉股權心有不干。”北京投資者張先生7月28日對中國經濟時報記者說。

　　其實，從股價走勢來看，公司A股股價曾在今年5月底達到12.7元的高位，不過由于公司業績較差，有市場人士質疑其A股股價的合理性。

　　“靠賣股權得以扭虧無疑于‘飲鴆止渴’，由于屬于小盤深圳本地股，其A股股價少不了有炒作的因素。”7月30日，北京一私募基金經理李明(化名)接受中國經濟時報記者采訪時說。

　　7月30日，公司B股股價收盤4.69港元，而6月29日，曾經達到3.80港元的低價。

　　“B股市場比較理性一些，相比B股股價和目前公司的凈資產值，轉讓價格也不算太低。”李明說。截至6月30日，公司每股凈資產1.63元。

　　由于這次股權轉讓突然泡湯，使原來公司重組的希望被暫時擱置，有市場人士表示質疑。

　　7月29日，河南一投資者致電本報記者說，“公司大股東為何不在今年5月底，公司股價大漲到12元以上時和騰邦投資商談股權轉讓的價格問題呢？為何要等到大幅下跌后才想起來呢？或許它們根本就不想轉讓股權，華聯就缺這一億多元的轉讓款嗎？會不會是制造的炒作題材？”

　　塞翁得馬，安知非禍？

　　公司經營范圍是，生產經營紡織工業品及所需的原材料、輔料、各種面料服裝、機械設備，并提供相關的服務�煵缓�現行許可證管理產品。有許可證按許可證執行�牎�從事非配額許可證管理、非專營商品的收購出口業務。

　　受人民幣升值及出口退稅率降低的影響，紡織印染行業產品出口成本進一步上升�煿�司地處深圳，成本壓力更為明顯，近年來，公司的生產經營面臨十分困難的局面。

　　2005年公司凈利潤-3744.40萬元，2006年三季度凈利潤是-2112.89萬元，但到2006年底，公司凈利潤突增為3005.79萬元，一舉扭虧為盈。

　　公司有何妙術使業績“起死回生”呢？

　　原來，2006年11月30日，公司與長沙九芝堂(集團)有限公司簽署了《股份轉讓合同》，將公司持有的興業銀行(601166)1500萬股的股份(占興業銀行注冊資本的0.375%)以10500萬元的價格全部出售給長沙九芝堂(集團)有限公司，轉讓價每股7元。

　　公司于2001年投資3090萬元受讓上海德錦投資有限公司持有的興業銀行的這部分股份的，不算分紅，這筆交易讓公司賺了7000多萬元的投資收益。

　　雖然出讓興業銀行股權使公司免受業績連續兩年虧損的“紅線”，讓公司管理層著實高興了一把，但塞翁得馬，安知非禍？

　　就在公司與長沙九芝堂(集團)有限公司簽署《股份轉讓合同》三個月后，興業銀行在上交所掛牌上市，二級市場最低價21.05元，日前已經達到43.88元的高價，如果公司這部分股權不賣，目前的市值已經超過了6億元。

　　一個轉瞬即到的大大的“紅包”就這樣被管理層以1億元的價格“舉之與人”了，而今，看著興業銀行高高在上的股價，公司的高管們該如何向公司股東交差呢？

　　經營掉入泥潭

　　俗話說，機不可失，失不再來。

　　深中冠失去了興業銀行股權，無疑失去了一個東山再起的機會。

　　而今，大股東華聯控股、華聯集團也由于種種原因暫時不再轉讓公司股權。既然大股東想轉讓公司股權，指望他們向公司注入優質資產似乎已成奢望。

　　盛宴還未開始，就已經結束。對深中冠來說，直接的經營壓力就凸顯在眼前了。

　　今年一季度，公司實現凈利潤-2397.45萬元，并預計2007年半年度業績預虧3000-3500萬元。

　　據悉，公司的子公司南華公司在2007年2月正式停產整頓，已遣散了部分員工，并簽訂了協議轉讓生產設備及輔助設施；鑒于印染企業在深圳地區的成本高企，公司印染業務已連續兩年出現較大的虧損，生產經營發生嚴重困難，難以繼續正常運作，于2007年3月15日召開公司第四屆董事會第二十次會議審議通過了關于公司印染工廠停產整頓的決議。

　　當前，公司正在積極推進有計劃分步驟的實現印染產業向內地遷移的工作，但這一切都需要時間，而面對當前整個行業的經營狀況，實在難以推斷公司今后的經營狀況。