“盡管從整個市場來看，估值已經(jīng)不算便宜。但是這個市場的機會在于，估值的結構性差異非常大，事實上規(guī)模大的公司估值相對更便宜，特別是流通市值大于100億元的公司是整個市場中最便宜的。”

　　昨日，滬指毫無懸念再創(chuàng)新高。對于大盤重拾新高之旅，交銀施羅德投資總監(jiān)兼藍 籌基金經(jīng)理李旭利并不感到意外。

　　在他看來，整個證券市場牛市的一個基礎是經(jīng)濟的高速增長和企業(yè)利潤的高速增 長�！敖衲暌患径绕髽I(yè)平均盈利增長82%，我們估計二季度增長速度會略有下降，但從現(xiàn)在了解到的企業(yè)盈利情況和經(jīng)濟景氣情況看，一直到明年，企業(yè)盈利維持30%以上的增長仍然是可以達到的。從這個角度說，整個牛市的根本與基礎沒有發(fā)生變化�！倍鴮τ谂Ｊ械牧硗庖粋�基礎——流動性過剩，李旭利預計未來兩三年里人民幣會一直處于升值的狀況，全球的資產(chǎn)會努力尋求人民幣資產(chǎn)，而放棄美元資產(chǎn)。但人民幣對內(nèi)的貶值是無法避免的，也就是說國內(nèi)的通脹率會逐步上升�！皽睾偷耐�脹水平、充足的流動性加上企業(yè)盈利的高速增長，是資本市場發(fā)展的黃金時期�！�

　　至于近期股市出現(xiàn)一系列的調(diào)控措施，李旭利認為，相當長一段時期內(nèi)仍難影響市場大趨勢�！霸谶@種流動性充裕的情況下，中國居民金融資產(chǎn)的多元化趨勢遠遠沒有到頭，到現(xiàn)在為止中國居民股票和

　　對于新高后的市場，李旭利稱大盤藍籌企業(yè)的估值優(yōu)勢依然很大�！霸谥袊�，藍籌企業(yè)是市場的中流砥柱。我們以中證100指數(shù)的權重股為例，從股票數(shù)量看只占整個市場7%，但是總市值超過60%，利潤超過80%，哪怕以中證100指數(shù)的權重股來做投資對象，藍籌基金也覆蓋了超過市場80%的盈利，而且整個藍籌企業(yè)的分紅更穩(wěn)定一些，很多大型企業(yè)包括寶鋼、上海機場、長江電力、貴州茅臺、華能電力等都有非常明確的分紅計劃和承諾。”

　　當然，藍籌企業(yè)的盤子都比較大，利潤增長會不會很快，大象能不能跳舞？對于疑問，李旭利笑稱，從最近一段時間上市公司盈利增長的預期來看，這種擔心大可

　　不必。招行盈利增長超過了100%，即使是最大的工商銀行，其年中盈利預期也超過50%，這種利潤的增長速度甚至超過了很多中小企業(yè)�！八�以不是說大的企業(yè)一定增長　慢，或者小的企業(yè)一定會高速增長，企業(yè)的成長性和企業(yè)的體量沒有什么必然關系，更多的是和企業(yè)的管理水平、所處行業(yè)的增長水平相關。從這個角度看投資藍籌企業(yè)不會丟失整個