本報記者 定軍 北京報道

　　多名分析人士認為，經(jīng)濟過快增長，已經(jīng)超出社會和諧和發(fā)展的可持續(xù)性，包括多項改革到位的治本之策需要加快出臺。

　　7月30日，滬指突破4400點，再次讓人引發(fā)聯(lián)想。

　　而股價、房價，以及一些大商品價格的持續(xù)上漲，似乎隱含著玄機。“房價與CPI(居民消費價格)有很強的關(guān)系，CPI高一點，房價就漲得更快。”7月29日，北京大學中國經(jīng)濟研究中心宋國青教授，在北大第10次經(jīng)濟觀察報告會上說。

　　根據(jù)當日發(fā)布的北大朗潤預測，13家經(jīng)濟預測機構(gòu)認為，第三季度經(jīng)濟增幅的加權(quán)平均數(shù)字為11.8％，比上半年的11.5％還要高。CPI的加權(quán)平均增幅是4.5％，也超出6月份的4.4％。

　　據(jù)此，多名分析人士認為，經(jīng)濟過快增長，已經(jīng)超出社會和諧和發(fā)展的可持續(xù)性，包括多項改革到位的治本之策需要加快出臺。

　　全年經(jīng)濟增長超過18％？

　　進入7月份中央多個單位召開會議研究經(jīng)濟比較罕見，根本點是因為2季度經(jīng)濟達到12年來新高(11.9％)，而下一步經(jīng)濟走向仍不容樂觀。

　　根據(jù)北大

中國經(jīng)濟研究中心的預測，今年第三季度經(jīng)濟增幅將高達12.6％，物價同比增幅將達到4.8％，遠超央行3％的警戒線。而從全年來看，如此高亢的增長勢頭如果持續(xù)下去，全年將難以收拾。

　　宋國青指出，今年上半年規(guī)模以上工業(yè)增加值(季節(jié)調(diào)整后)實際增長了14.1％，如果下半年還維持此水平，全年將增長30％左右，僅僅以此判斷，經(jīng)濟增幅將達到18％。

　　同樣以貿(mào)易順差的增長勢頭來看，隨著貿(mào)易順差占GDP的比例不斷上升，由于基數(shù)大漲，遲早有一天這個比例會達到30％，“屆時即使消費和投資是零增長，貿(mào)易順差同比上升60％，也會導致經(jīng)濟增長18％。”寧國青說。

　　而正是基于實際生產(chǎn)水平遠遠超出潛在生產(chǎn)能力的判斷，宋國青認為：即使現(xiàn)在沒有過熱，但按目前的增長勢頭，過熱很快就要發(fā)生。

　　而是否過熱，社會普遍主要以經(jīng)濟增長是否超過潛在增長率，以及物價是否上升過快，煤電油運是否緊張，以及環(huán)境污染壓力是否加大為標準。上述分類中，除了煤電油運壓力不是很大外，其他都已經(jīng)超過警戒線。

　　而以投資過快，信貸過快，貿(mào)易順差過大，導致流動性問題嚴重，促進經(jīng)濟過快增長，再反而促進投資過快的惡性循環(huán)，似乎在短期內(nèi)仍然難以打破。

　　耶魯大學管理學院金融經(jīng)濟學教授陳志武在當日的北大報告會上指出，流動性過剩問題是全球現(xiàn)象，實際上按照國際的標準看，未來中國還有“錢”繼續(xù)擴大的可能。

　　他舉例說，過去不能貨幣化的土地、自然資源、以及各種幫扶關(guān)系(如親戚幫忙)都在中國以貨幣方式顯現(xiàn)。隨著中國金融化程度進一步提高，中國流動性泛濫問題還會更加嚴重。

　　根據(jù)他的研究，中國目前股市市值占GDP48％，按揭貸款、消費貸款占GDP的比例分別是11％、1.1％，僅相當于1945年的美國水平。按照美國2006年的水平，上述三項指標數(shù)字還可以分別上升2倍、6倍、9倍。

　　利率期待進一步上調(diào)

　　越來越多的分析機構(gòu)認為，隨著經(jīng)濟持續(xù)轉(zhuǎn)向過熱，宏觀調(diào)控需要加大力度，其中利率進一步上調(diào)不可避免，同時一些金融治本之策需要加快實施。

　　根據(jù)7月29日公布的朗潤預測，有超過一半的機構(gòu)(7家)預測認為第三季度央行還需要加息27個基點。理由是3季度物價漲幅將達到4.8％。

　　宋國青認為，目前的實際負利率水平導致投資爆炸性增長，一些非法集資也在抬頭。而在實際正利率條件下下，很少有非法集資市場的。

　　從相關(guān)數(shù)據(jù)可以分析，盡管7月21日央行將1年期基準存款利率上調(diào)到3.03％的水平，不過與6月份4.4％物價水平還差1個百分點以上。

　　盡管8月15日起利息稅稅率由20％調(diào)減為5％，相當于存貸利率上調(diào)0.5％，不過隨著物價進一步上升，如果三季度物價漲幅在4.5－4.8％，那么實際負利率仍高達約1個百分點的水平。

　　宋國青據(jù)此認為，二季度實際貿(mào)易順差與工業(yè)創(chuàng)10多年來新高無關(guān)，相反各地的投資“爆炸性”增長才是罪魁禍首。

　　北大中國經(jīng)濟研究中心主任林毅夫認為，根本還是要提高投資成本，將存貸利率差比例縮小到1％左右，而不是目前的3％以上。同時資源環(huán)境等稅費成本需要大幅上調(diào)。

　　國家發(fā)改委已經(jīng)注意到這一點。7月30日，國家發(fā)改委對外宣布稱，各地需要切實做好穩(wěn)定價格總水平工作，“凡是居民消費價格平均漲幅已突破當?shù)仡A期調(diào)控目標較多的地方，年內(nèi)原則上不得出臺除促進節(jié)能環(huán)保外的、新的政府調(diào)價措施。”

　　這似乎意味著國家發(fā)改委主任馬凱7月中旬所說的三大價格改革已是鐵板釘釘。他當時透露，下半年將“繼續(xù)改革石油產(chǎn)品、天然氣和煤炭的定價機制，最終實現(xiàn)能源價格的市場化，并將在適當時機征收燃油稅和環(huán)境稅”。

　　而對于物價漲到何種程度，是否繼續(xù)加息，國家發(fā)改委價格司司長曹長慶在7月25日的新聞會上表示，下半年總體水平是在一種相對穩(wěn)定的態(tài)勢當中緩慢上漲，最終的幅度將取決于秋糧。

　　上半年經(jīng)濟數(shù)據(jù)

　　GDP106，768億元，同比增11.5%

　　CPI同比漲3.2% ，6月份漲幅升至 4.4%

　　收入城鎮(zhèn)居民人均可支配收入實際增長14.2%

　　工業(yè)全國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增 18.5%

　　農(nóng)業(yè)夏糧產(chǎn)量達11534萬噸，單產(chǎn)創(chuàng)歷史新高

　　貿(mào)易順差1125億美元

　　固定資產(chǎn)投資 達54168億，同比增25.9%

　　

房地產(chǎn)開發(fā)投資 9887億元，同比增長28.5%