據《第一財經日報》報道，財政部特別國債第一批將于近期發行，數量為8500億元（人民幣，下同），將可能經由農行完成和央行相對應的外匯資產置換。發行日期目前還不清楚。7月4日，財政部有關負責人在接受新華社記者專訪時稱，特別國債的發行不是直接向央行定向發行，而是采取一定方式，增加央行持有的國債。財政部的上述表態一度引發市場對于特別國債發行方式的猜測。中國社科院金融研究所所長李揚表示，發行特別國債購買外匯，本質上是財政部和央行之間的資產置換，但由于存在法律上的障礙，央行不能直接向財政部購買，中間必須經過一定程序安排，可能經過某一中間金融機構進行資產置換。而從各方消息指向表明，這家中間金融機構可能選定為尚未完成股改的農行。目前，特別國債借道發行的細節尚不清楚。不少市場人士仍然擔心大規模的中長期債券投放到市場會產生巨大沖擊，但包括李揚在內的多位分析人士認為，財政部和央行之間的資產置換這一過程本身不會對市場流動性產生影響。財政部有關負責人此前曾公開表示，發行特別國債購買外匯后，將增加央行持有的國債，為央行公開市場操作提供一個有效的工具。央行通過逐步賣出特別國債調節貨幣供應量，緩解流動性偏多的問題。即將發行的1．55萬億元特別國債將納入國債余額管理，財政部據此對今年末國債余額限額進行了調整。有關人士曾表示，這并不一定意味著特別國債必須在年內發完。目前，還不清楚余下的7000億元特別國債的發行方式和時間。[][41]