最近一段時間有太多的數據呈現在公眾面前，從中可以清晰地看出流動性在政策的調控下游走于股市與其他領域之間。11日，央行發(fā)布的上半年金融統計數字顯示：Ｍ1余額為13．58萬億，同比增長20．92％，Ｍ0余額同比上漲14．54％；上半年累計凈回籠資金192億元，同比少回籠371億元。同一日，國稅總局公布，上半年我國證券交易印花稅稅收達623億元，同比增長7．7倍。尤其是提高印花稅稅率后的6月份，我國證券交易印花稅實現稅收收入318億元，同比增長了13．3倍。這表明流動性在上半年繼續(xù)膨脹，而且其在股市的駐足不僅繼續(xù)推高了股指，也充實了財政稅收，尤其是6月份。同期，全國的房地產價格在平穩(wěn)之后出現強勁反彈。據有關報道稱，深圳上半年的地產價格增幅達到40％以上，北京6月單月的價格也出現環(huán)比20％的漲幅。股市和樓市一直存在蹺蹺板效應，在政策調控和預期下，相當部分獲利資金從股市中流出轉戰(zhàn)樓市，使原本出現調整態(tài)勢的樓價再度拉升。同樣值得一提的是，車市也與股市建立了歷史上罕見的密切聯系。有業(yè)內人士表示，從2006年第四季度開始，我國首次出現了股市與車市的互動，一些賺了錢的股民拿出一部分錢來買車，導致2006年四季度至今年以來車市的超常規(guī)繁榮。而儲蓄搬家現象經歷4、5月份的高潮后在6月發(fā)生方向逆轉。與此呼應的是，上證綜指在4月份從3196點起步，至5月29日寫下新高4335．96點，其間伴隨成交量的不斷放大，最高時日成交額接近4000億；進入6月，股指震蕩達900余點，特別是6月20日摸高4312點后，成交量不斷走低，直到最近跌破千億，也就相當于原來的四分之一了。很明顯，流動性在上半年，尤其是6月份集中從股市流出，涌向樓市車市，還有銀行，甚至一個做拍賣的朋友也說，近來的拍賣會舉牌者異常踴躍，拍品成交順利，成交額不斷上升。是不是目前就只剩少部分市場存量資金在場內自娛了呢？另一些數據表明，場外資金似乎并不甘心就此寂寞。近段時間，基金拆分、發(fā)行緊鑼密鼓，據業(yè)內人士保守統計，這部分輾轉進入市場的資金規(guī)模至少有1000億。另外，根據中國證券登記結算公司最新數據，5月份以基金ＱＦＩＩ、保險公司為代表的機構已經采取逢高減倉策略。這表明，機構如今手里攥著大筆流動性隨時可以兌換成籌碼，成為推動股指的一大動力。而且，早在一個多月前，中美第二次戰(zhàn)略經濟對話期間，中國政府曾宣布了一系列金融業(yè)進一步開放舉措，包括將ＱＦＩＩ額度由100億美元提高至300億美元。而7月12日，四只新股發(fā)行兩只新股上市集中并未對市場形成沖擊，也從側面反映出市場流動性并不構成股市上行的壓力。而且股指在上一周基本上維持在100余點的區(qū)間里溫和震蕩，沒有明顯的資金轉向一級市場的跡象。市場人士認為，近期基本面多空消息比較均衡，流動性仍然相對寬松，而市場傳聞中的印花稅、利息稅等政策的調整遲遲不出，加之本周后半段將公布的經濟數據對下一步政府宏觀政策的取向至關重要，資金表現出明顯的謹慎和觀望態(tài)度，而政策面的進一步明朗將最終指引流動性的走向。[][41]