從形態上看，上周的反彈基本上化解了以5月29日4335高點和6月20日4312高點為雙頭的M頭雛形的繼續構筑，表明了大盤將繼續構筑3400—4350點大箱體震蕩。事實上，之前也分析得出，這個雙頭雛形的出現可能是個假象，因為實現雙頭的理論跌幅3404-（4335-3404）=2473點的可能性不大，大箱體震蕩是目前股指調整的本質。

　　短期而言，大盤仍將維持3400—4350點箱體震蕩。雖大盤有進一步反彈的可能，但根據均線系統，3970點上方壓力較重，大盤反彈很難有效向上突破，在無量上漲的情況下，就算暫時突破，繼續上行的空間也不大。均線系統具有助漲助跌的功能，從6月底開始，5周和10周均線已經形成了死叉，這是自2006年8月以來第一次出現的死叉，而10周均線在本輪牛市中基本上可以稱之為牛市生命線，它的破位不僅宣布上攻趨勢改變，同時也表明空頭已開始短期內占據主導地位。短期來看，雖然5、10日均線金叉后出現反彈，但20、30日均線繼續下行并構成了上檔層層反壓，而60日均線在擊破之后也形成了上檔反壓，目前20日、30日、60日均線會聚在3960點附近，大盤繼續向上反彈的動力將不足，很難繼續向上開拓更大的空間。

　　銀河