早報記者毛明江實習生陳玉坤

　　南京銀行、寧波銀行在公布招股定價后，昨日同時舉行網上路演，今天將進行網上申購。在昨天的路演中，兩家銀行高管都不遺余力為自己的銀行“拉票”，回答了不少投資者的刁鉆問題。分析師認為，兩家銀行剛公布的定價區間比較適中。

　　顧及二級市場盈利空間

　　根據兩行公告，南京銀行將發行6.3億股A股，IPO指導價格區間為人民幣9.80-11.00元，以2006年凈利潤及發行后總股本計算，其發行價格區間所對應的市盈率為30.69-34.45倍；寧波銀行將發行4.5億股A股，IPO指導價格區間為人民幣8.00-9.20元，相對應市盈率為31.65-36.39倍。預計作為城商行首次公開募股(IPO)的“雙響炮”南京銀行、寧波銀行將總共最多籌資人民幣110.7億元。

　　南京銀行在被問及定價區間依據時表示，對銀行業估值來說，市凈率更有意義，南京銀行本次發行市凈率為2倍，與同行業相比較低。目前銀行業市盈率大多在40-50倍，南京銀行本次發行市盈率屬于合理，也充分考慮了二級市場投資者盈利空間。

　　另外，南京銀行沒有完全按照股東大會通過的發行數量上限7億股發行，主要是考慮到盡量不對股東權益造成過多的攤薄。

　　寧波銀行董事長陸華裕也表示，寧波銀行的定價是比較合理的，與銀行的價值相吻合。

　　兩行回應“軟肋”

　　南京銀行在被問及外界關注的其貸款集中度高的問題時，該行副行長艾飛立回應稱，南京銀行最大十家客戶貸款比例為64.83%，超過監管標準14.83個百分點，這主要是受城市

商業銀行資本規模和經營區域的約束。該行現有信貸客戶主要集中于南京地區，在擴大信貸規模時，對一些優質客戶和市政重大項目貸款投放相對集中，而銀行目前資本規模較小，容易導致貸款集中度指標超過監管要求。

　　他表示將加大壓縮單一客戶貸款規模的力度，控制和降低大額客戶授信風險，使貸款集中度得到有效控制，“本次發行完成后，本行貸款集中度指標將大幅下降，并符合監管指標�！�

　　有投資者問及南京銀行較大的流動性負缺口，該行財務負責人禹志強承認，截至2006年12月31日，該行即時償還的資產負債流動性負缺口為252.66億元，形成即時償還資產負債負缺口的主要原因為活期存款增長速度較快、占比較高。

　　也有投資者問寧波銀行，如果股價下跌，券商會幫助托市嗎？該行保薦人高盛高華表示，“托市是違規的，我們對寧波銀行的股價表現有信心�！�

　　分析師稱兩行定價適中

　　分析師表示，目前兩家銀行發行價格總體感覺比預期要低一些，但是考慮到目前的市場狀況，以及城商行定價不能完全比照大中型銀行，總體感覺兩家銀行定價還是比較“適中”。

　　東方

證券研究員顧軍蕾認為，從目前發行價格區間看，國際市場上很少給予小銀行如此高的估值，目前的估值已包含了“城商行”作為稀缺概念等因素，事實上兩家銀行的跨地域經營所存在的風險，仍需經過一段時間的觀察才能進行合理評估。由于兩家銀行未來成長主要靠業績，而難以像中國遠洋等公司那樣通過資產注入等實現估值提升，此次發行價格不算低。

　　中信建投金融業分析師佘閔華表示，預計兩家銀行上市后有望實現50%~60%上漲，寧波銀行有望上漲至13元-14元，南京銀行可能升至15-16元左右。

   

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