昨日早盤，兩市承接前日跌勢大幅低開，滬指開盤即跌破3600點，隨后因逢低買盤介入引發市場反彈，個股呈現普漲格局，但沒有龍頭領漲，成交也未見明顯增多；隨即觸發止損盤涌現，滬指快速翻綠，盤中再次出現跳水，滬指最大下跌逾50點，跌破3600點整數關口。午后，兩市大盤驟然轉好，在指標股的帶動下，滬指大漲170點，一舉收復3700點整數關口，最高見到3785點。終盤，滬指報收3781.35點，上漲165.48點；深成指報收12395.35點，上漲611.77點。

　　○行情研判

　　反彈原因 三大誘因引發反彈

　　大摩投資的分析師認為，管理層將發布利好消息的傳聞、成交量的有效放大以及機構做多信心的恢復這三大因素直接導致了昨日的大幅反彈。

　　首先，昨日有關權威媒體發布了國資委醞釀國有股減持新規、避免沖擊市場的消息，直接刺激午后股市強勢拉升。其次，昨日兩市共成交1453億元，成交量明顯放大，顯示市場人氣有所恢復，市場謹慎情緒有所緩和。再次，從盤面來看，昨日權重股表現強勁，特別是工商銀行、中國人壽、興業銀行和中信證券等金融股漲幅較大；各大行業指數幾乎全線翻紅，金融、傳播、建筑、采掘、造紙、石化等漲幅居前，這些均反映了機構做多信心的恢復。

　　 反彈性質 中期調整中的抵抗

　　大摩投資分析師認為，單從昨日的大幅反彈就斷定中期調整的結束還尚早。本次反彈仍只是中期調整中的一次抵抗。

　　從技術上看，盡管6月5日的低點3404點處有較強支撐，但立刻轉而上攻也并不現實；從形態上看，整個市場的上升趨勢已經變緩，意味著調整時間仍將延長。另外，從滬指的歷史走勢看，幾乎找不到周K三連陰走勢，多數為四連陰或五連陰，因而預計下一周大盤的走勢仍將不容樂觀，不排除再收周陰線的可能性。

　　后市預測 成交量變化是關鍵

　　北京首放認為，此次反彈的空間和持續性，最重要的決定因素是成交量的變化，如果下周成交金額能穩定在千億元之上，那么滬指沖擊4000點的概率很大；而如果繼續萎縮，甚至低于今天的940億元的水平，那么本次反彈的空間將極為有限。

　　大摩投資分析師認為，前期3400點將再次面臨嚴重考驗。不過，半年線3400點附近是非常重要的技術位置，市場跌至該線附近應會有較強的支撐作用。后期很大的可能是大盤橫向寬幅震蕩運行，行情主要集中在局部板塊、個股上。

　　操作策略 中短線相結合

　　北京首放指出，投資者要采取短中線相結合的操作，對于超跌反彈品種，必須堅持短線思維；對于強勢品種，則可堅定信心，中長線可以一路持有。同時，倉位要控制在合理水平，中線倉位可控制在50%附近，短線倉位不能超過30%，另外留下一定的現金，這樣才能從容不迫地面對市場。在具體操作中，他建議在關鍵技術點位，投資者可大膽逢低吸納。

　　本報記者 胡凌