財政部稱有利于解決公開市場操作工具不足促進財政貨幣政策協調配合減輕對沖壓力

　　記者5日從財政部網站獲悉，針對日前全國人大常委會上周審議批準了財政部發行15500億元特別國債購買外匯的議案，財政部有關負責人就當前幾大熱點問題給予了正面回應。

　　不直接影響證券市場

　　財政部有關負責人表示，鑒于這次發行的特別國債規模較大，財政部在設計發行方案時將會周密考慮、精心設計，確保市場的平穩運行。該負責人指出，從對沖流動性的實質看，財政發債購匯僅相當于用特別國債替換部分央行票據，并沒有發生本質的變化。“因此，財政發行特別國債時，不管是一次發行還是分批發行，不直接影響市場貨幣供應量。人民銀行根據市場情況和貨幣政策調控的需要，逐步釋放國債收回流動性”。

　　對于發行特別國債可能給證券市場帶來的影響，該負責人表示，由于財政發行特別國債購買外匯，是緩解流動性偏多、提高外匯經營收益，確保宏觀經濟穩定運行的綜合性調控政策，不是針對

股票市場的緊縮措施，因此，不直接影響證券市場中的存量資金。

　　同時，對于目前社會上關于特別國債發行方式的種種猜測，財政部有關負責人明確指出，此次發行特別國債將嚴格按照有關法律、法規進行，國債的發行不是直接向人民銀行定向發行，而是采取一定的方式，增加人民銀行持有的國債。

　　有效收縮流動性

　　至于對特別國債與普通的國債之間的區別的解讀，該負責人說，財政購買外匯發行的國債，在本質上不同于普通國債：財政購買外匯發行的國債，不是對預算赤字的融資，而是有等值的外匯資產相對應，而且，這部分資產屬于金融資產，具有較強的變現能力；財政發債購買的外匯，與普通國債籌集的資金使用不同，財政購買的外匯資金，側重追求盈利性的目標；盡管購買外匯發債無需通過預算安排還本付息資金，但仍然屬于政府債務，按照國債余額管理辦法，應列入年末國債余額限額。

　　這位負責人表示，實施特別國債購買外匯，將使央行政策工具更豐富，公開市場操作空間更大，有利于促進財政政策和貨幣政策的協調配合，更好地解決流動性偏多問題。

　　該人士解釋說，財政部發行特別國債購買外匯后，將增加人民銀行持有的國債規模，增加貨幣政策操作工具，有效解決人民銀行公開市場操作工具不足的問題。當流動性偏多時，人民銀行可以通過賣出國債回籠貨幣；當流動性不足時，人民銀行則可買入國債釋放貨幣，增加流動性。

　　他指出，財政發行特別國債購買外匯，有別于央行通過投放貨幣購買外匯的做法，可以適當減緩貨幣供應量過快增長趨勢，緩解流動性偏多的問題。人民銀行可以運用特別國債替代部分央行票據，減輕對沖壓力。

　　此外，針對特別國債購買外匯是否會影響外匯儲備規模的質疑，財政部有關負責人也給出了相關回應，該人士表示，財政發債購買的外匯資產由投資公司按照盈利性的目標經營，屬于外匯投資，不納入外匯儲備規模。

　　“按照國際

貨幣基金組織（IM F）規定和國外通行做法，一個國家的外匯資產包括外匯儲備和外匯投資兩部分。由于外匯投資主要用于股票等股權投資，不屬于IM F要求披露的外匯儲備范圍，不納入外匯儲備規模。”該人士說。另外，該負責人指出，本次特別國債購買的外匯資金將作為國家外匯投資公司資本金的來源。（6C2）