■財經分析■本報記者唐福勇

　　對于股市來說，利空出盡就是利好的現象時常發生，自5月30日印花稅上調后，滬深股市就一直處于各種政策面消息的影響之下，盡管多數人對于股市牛市格局的看法仍然堅定，但兩輪大跌尤其個股分化嚴重的事實讓更多投資者更加謹慎，甚至有短期看空后市之心態。

　　投資者的這種心態其實很正常。近一個月來，宏觀政策面的消息接踵而至，的確讓投資者走一步、看三步，股指也每每隨著消息面的發生而上下跌宕。

　　但到6月29日，也就是上周末，當全國人大常委會批準了發行15500億特別國債和授權國務院可根據實際需要停征或減征利息稅后，整個宏觀層面的消息也就基本告一段落。從滬深股市來看，也在上周開始提前消化這些消息，7月1日，滬綜指雖然仍先跌破3800點，但尾盤隨著大盤藍籌股向上拉升顯示短暫企穩跡象。

　　如果僅從消息面來看，宏觀層面的政策影響因素應該說暫時告一段落，之所以說暫時，是因為人們對這類消息有了心理預期的消化，而這類消息并沒有真實的實施，比如利息稅的取消或降低，15500億元特別國債何時發行，以什么方式發行等。而諸如加息、再次提高存款

準備金率等貨幣政策手段，人們已經開始習慣，更何況加息與利息稅的取消功效相差不大，特別國債的發行也有相當于數次提高存款準備金率的效果，因而從宏觀層面來看，政府調控的手段應該取其中之一，同時重復使用的可能性不大。相對而言，政策面在短期較為安定。因此，股市大局在某種程度上可以說再現明朗。

　　當然，明朗的因素還有許多。

　　心理層面來看，通過兩個多月的投資者廣泛教育后，大量的新股民受到了一次切身的投資教育，而個股的嚴重分化表明教育起到了一定作用，投機氣氛大大降低，投資的理念得到一定普及，股市“泡沫”也得到一定的“擠出”。

　　技術上來說，個股的分化嚴重程度一目了然，5月30日前高度投機的垃圾股多數價格已經“腰斬”。因此，短期的技術回調意愿十分明顯。而有投資價值、基金與機構重倉的

股票也多數創出新高又回調了部分，因此在短期內形成了一種較為平衡的狀態。這種平衡也表明了一種大局的明朗，那就是投資者信心逐步恢復的過程中，大盤日益企穩并尋求向上突破的可能加大。

　　從證券開戶數來看，雖然媒體經常報道說開戶數創出近期及今年內新低，但據中國證券登記結算中心的數據顯示，6月29日即上周五新增Ａ股開戶數依然有15．2萬戶，新增Ｂ股開戶數1166戶，而當周內五個交易的開戶數均在15萬至20萬之間，雖然這一數據在今年前半年的開戶絕對值來看很低，但較之去年甚至去年之前來說，則可以用居高不下來形容，更何況人們不能把開戶數的最高值當做常態來認識。因此，目前的開戶數據可以表明，仍有更多的人對未來股市充滿信心。從這一點來說，大局的明朗是長期的。

　　中報行情比預期好的可能使大盤明朗局面更加可信。相關統計數據顯示，截至6月30日，兩市共有547家公司發布了2007年中期業績預報公告，其中，報喜公司占得大半比例。從業績增長比例來看，明確預計業績增長的公司中，2007年中期業績漲幅預期不低于50％的有222家，漲幅翻一番的有132家，而漲幅在500％及以上的有32家，其中，增幅1000％及以上的有14家。以廣船國際為例。由于公司2006年船塢投入生產使得造船產量提高以及內部管理的不斷完善，公司預計今年上半年業績同比增長300％以上。美的電器同樣受益于產能提升，受公司整體業務規模擴大、商用空調業務大幅增長以及毛利率提升的影響，公司預計今年上半年凈利潤同比增長100％－150％。

　　更為重要的是，

中國經濟的持續高速增長使得國內外均仍看好中國股市，相關機構與國外人士預測，今明兩年中國Ａ股公司的凈利潤同比增長幅度仍然有望達到30％。

　　正因為有這么多明朗因素的支撐，在政策面相對穩定的背景下，中國股市大局近期再現明朗就在情理之中。