本報綜合報道 高盛亞太區董事總經理、清華大學中國經濟研究中心主任胡祖六日前表示，央行再次加息的可能性仍然存在，而奧運會之后，越來越市場化和開放的中國經濟，將是股市持續向好的堅實后盾。

　　上周五，國家批準財政部發行規模15500億元人民幣的特別國債，在一定程度上，沖淡了市場上對央行再度加息的預期。對此，胡祖六認為，加息是央行掌控的貨幣調控工具之一，而發行國債并不是央行所能決定的，也不能替代央行的貨幣政策。在他看來，短期內仍不排除加息的可能。摩根士丹利亞洲主席史蒂芬·羅奇則認為，過去十年，中國央行基礎利率定得太低，導致資本市場上產生了一定泡沫，不過這一問題早晚會得到糾正。

　　不加息仍難實現正利率

　　此外，有人士指出，征收20%利息稅，即便是在今年5月18日央行上調存款利率27基點后，稅后1年期存款實際回報率僅為2.45%，遠低于今年前5個月中國CPI增長率2.9%。很明顯，儲戶放在銀行里的錢仍是 “負利率”。換句話說，也就是把錢存在銀行里，得到的利息還不足以彌補通貨膨脹所帶來的損失。今年4月和5月期間，銀行家庭存款分別降低了1674億和2784億元。活期存款和企業存款增長率升高，而定期存款和家庭存款增長率呈不斷下降趨勢。接連幾個月M1增長率高于M2。與此同時，貸款持續增加，尤其是中長期房款，消費貸款以及固定資產投資貸款都呈穩步上升趨勢。

　　分析認為，即便利息稅取消了，如果此后幾個月的CPI增長率保持在3%左右的話，存款實際回報率仍將徘徊在“負利率”邊緣。因此，再次加息是肯定的。央行在加息的同時取消利息稅，這樣至少可以為儲戶提供一個存款實際回報率返正的可能。盡管中國目前

　　胡祖六認為，加息與通貨膨脹率密不可分。通貨膨脹是一個市場現象，核心通脹率不能只看CPI（消費者價格指數），應把雞蛋、肉等食品價格剔除考慮通脹問題，通脹跟貨幣政策的關系很大。穩定通貨膨脹關鍵要依靠貨幣政策的調整，政府不應過多地干預市場價格，要靠市場來完成。

　　針對奧運會之后中國股市將走下坡路的言論，胡祖六認為，中國經濟目前擁有良好的發展動力和潛能，這主要是以前打下的基礎，現在中國經濟越來越市場化和開放，因此，高速增長的經濟將能維持很長時間。(解放網 每日經濟新聞)