央行統計數據顯示，5月份居民儲蓄余額167870億元，較上月減少2859億元。這不僅是1998年以來，居民儲蓄余額環比減少幅度最大的一個月，而且也是第二次出現連續兩個月凈減少的情況(上一次出現在1999年10月和11月)。同時，居民儲蓄同比增速持續減緩。而造成居民儲蓄從銀行分流的原因有，股市分流、消費增長和非公有企業主投資增加等三方面因素。那么，利息稅一旦停征或減征，對我們經濟生活的的各方面究竟將產生怎樣的影響呢？且聽專家們逐一分析。

　　影響·股市

　　多數人認為 對市場資金面無大礙

　　中國人民大學財政金融學院副院長趙錫軍：取消或調減利息稅將有助于資金回流銀行體系，但作用有限。原因是當前居民儲蓄資金流向股市，存款利息低并非主要原因，而在于居民對

股票市場收益的良好預期。

　　中國政法大學法與經濟研究中心教授劉紀鵬：如果不取消利息稅，一年期存款利率才2.5%左右，取消利息稅，一年期存款利率才3.07%，對股市沒有影響。只有存款利率達到6%-10%，也就是平均8%的水平，才會對股市有影響。取消利息稅不是針對股市。

　　泰達荷銀有關人士：利息稅停征或減征影響并不大，絕大部分投資者并不會因此轉變投資方向，將資金從股市撤出轉為儲蓄。事實上，利息稅調整也不意味著實際利率轉負為正，以5月份CPI高達3.4%來看，實際負利率尚未扭轉。影響市場走向的因素是多方面的，而利息稅是眾多因素中的一小部分，不是決定性因素。

　　國泰君安固定收益高級研究員林朝暉：如果年內通脹水平如預測中那樣保持在3%左右，則調整利息稅對改變資金流向的效用有限。

　　世基投資分析師：停征或減征利息稅，一旦正式實施，將對市場資金面有所影響，因為有部分資金會流向銀行。

　　影響·銀行

　　將增加銀行儲蓄存款 是利好

　　中信建投研究員黃常忠：取消或調減利息稅對于銀行股是利好，從存款的角度可以理解為加息，在銀行大幅度提高居民存款收益的同時，商業銀行的經營成本卻沒有增加，可以在一定程度上增加商業銀行的儲蓄存款。

　　中金公司分析報告：減免利息稅對銀行股是正面影響，因為降低了央行在面臨通貨膨脹壓力時持續提高存款利率的可能性。

　　國泰君安銀行業分析師伍永剛：取消利息稅對銀行是間接利好。利息稅取消后，在不增加銀行成本的情況下，銀行存款對客戶的吸引力增加，有助于銀行擴大儲蓄存款。畢竟，在央行多次提高銀行存款準備金率后，銀行的資金成本已經相對較高，加上股市的分流，某些中小銀行已經出現流動性吃緊的現象。

　　影響·綜合

　　財政收入、企業盈利 不受影響

　　中央財經大學稅務學院副院長劉桓教授：取消利息稅是好事。因為現在富人并不靠銀行的利息生存，他們的錢大多數都投資到資本市場、房地產、

理財產品當中，存錢的大多數還是普通百姓，因此利息稅的征收對象主要還是收入相對較低的人。另外，利息稅占我國財政收入的比例并不是很大，每年為財政貢獻的收入在200億元—300億元左右，所以取消該稅種對財政的影響并不會很大。

　　申銀萬國分析師：雖然下調利息稅被認為與加息的效果趨同，但不容忽視的是，下調利息稅并不影響貸款利率。因此，企業的財務成本、相對資金供應和企業盈利均不會因此受到影響。

　　相關鏈接

　　易綱：希望實際利率水平為正

　　中國

人民銀行行長助理易綱日前出席世界經濟論壇亞洲會議時表示，中國希望實際利率水平保持為正，如果真實利率長期為負，對于經濟發展是沒有好處的。

　　有機構測算，目前我國一年期存款利率為3.06%，扣除20%的利息稅后實際利率水平為2.45%左右，按今年前5月我國累計CPI漲幅為2.9%計算，扣除通脹因素后真實利率水平為-0.45%。

　　本報綜合