國務院27日提請十屆全國人大常委會第二十八次會議審議一項議案，擬由財政部發行1.55萬億元特別國債，用于購買約2000億美元外匯，作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金。

　　1.55萬億元特別國債，這將是新中國成立以來發行的最大一筆特別國債。這項重大的宏觀經濟調控措施，引起了社會各界的高度關注。那么，特別國債的發行有什么特別用意？這一措施會給我國經濟帶來多大影響？

　　有效緩解流動性偏多

　　“這有利于抑制貨幣流動性，緩解

人民銀行對沖壓力。”

財政部部長金人慶27日在十屆全國人大常委會第二十八次會議上就提請審議財政部發行特別國債購買外匯及調整2007年末國債余額限額議案作說明時如此表示。

　　當前，流動性過剩已成為我國經濟中的一個突出問題。在國際經濟失衡的背景下，我國國際收支近年來持續呈現經常項目和資本項目雙順差，外匯儲備持續攀升，導致出現流動性偏大。這一問題已波及到經濟各個層面，并由此造成貿易摩擦增多、通脹壓力加大等問題。

　　中國社會科學院金融研究所博士殷建峰表示，財政發行特別國債購買外匯，可以從貨幣市場回籠貨幣，有助于減少央行對沖流動性的壓力，從而對當前貨幣市場流動性過剩格局產生影響。

　　特別國債通過央行的買入和賣出，可以有效起到調控流動性的作用。金人慶表示，與央行票據相比，財政發行特別國債凍結流動性更具有剛性。當流動性偏多時，央行可賣出國債回籠貨幣，當流動性不足時，央行則可以買入國債投放貨幣。

　　殷建峰說，通過財政發行債券，可以分離央行對沖職能，有利于央行當前更好地執行“穩中適度從緊”的貨幣調控政策，有助于促進財政政策和貨幣政策的協調配合，改善宏觀調控。

　　就發行特別國債的規模，金人慶表示，我國外匯儲備今后幾年可能會繼續增長，央行對沖流動性的壓力較大，發行特別國債規模過小，難以起到回收流動性的作用，因此建議發行規模為1.55萬億元。

　　“妙招”運用2000億外匯

　　1.55萬億元特別國債用來購買約2000億美元，似乎是簡單一筆“買賣”，但這中間其實大有宏觀經濟調控手段運用的奧妙。

　　特別國債購買外匯除了有效對沖流動性之外，還能有效降低外匯儲備規模，積極拓寬外匯運用渠道，提高外匯經營收益水平。

　　根據提請全國人大常委會審議的議案，特別國債購買的外匯將全部作為即將成立的國家外匯投資公司的資本金，進行外匯投資管理，以實現外匯資產的增值。

　　而按照國際

貨幣基金組織的規定，這約2000億美元不再屬于外匯儲備，可以有效降低我國的外匯儲備規模。

　　社科院金融研究所所長李揚也表示，此舉意味著備受全球投資界關注的國家外匯投資公司籌備步伐正在加快。

　　國務院總理溫家寶3月16日在十屆全國人大五次會議記者招待會上表示，中國將組建一個外匯投資機構，這個機構是超脫于任何部門的，依照法律來經營外匯，有償使用，接受監管，保值增值。

　　金人慶表示，財政發債所購外匯作為國家外匯投資公司資本金來源，由其進行境外實業投資和金融產品組合投資。投入的資本金有償使用，提高效益，收益率要高于特別國債利率。

　　而國家外匯投資公司按照商業化運作的方式運用外匯資金，也可以支持國內企業“走出去”，能更好地利用國際國內兩個市場、兩種資源，促進國內產業升級、自主創新，提升國家經濟競爭力。

　　不會對經濟運行有大影響

　　按照國債余額管理制度的規定，特別國債需計入國債余額。1.55萬億元的特別國債要相應追加2007年末國債余額限額。

　　如此一來，2007年末國債余額限額將由原來預算規定的37865.53億元，增加到53365.53億元，國債負擔率將上升到23.1%，比2006年增加6.2個百分點。

　　國債負擔率上升，并不會給我國財政經濟運行帶來大的影響。權威數據顯示，23.1%的比例處于較低位置，也低于國際公認的60%警戒線。

　　此外，為做好發行特別國債購買外匯這項重要的宏觀調控措施，在全國人大財經委關于該議案的審查報告中，全國人大財經委副主任委員周正慶建議盡快制定國家外匯投資公司管理辦法，規范法人治理結構，完善風險管理和市場運作機制。外匯投資應加強監管、防范風險，實現外匯資產的增值。

　　新華社記者張旭東韓潔安蓓

　　（據新華社北京6月27日電）