證監(jiān)會(huì)官員昨天透露，紅籌股回歸將在兩個(gè)月內(nèi)取得突破性進(jìn)展，經(jīng)由草案討論與意見(jiàn)征集，相關(guān)規(guī)則有望在7月底或8月初公布，屆時(shí)，紅籌股公司回歸A股上市將在正式意義上有章可循。

　　大型國(guó)企回歸達(dá)標(biāo)

　　隨著證監(jiān)會(huì)《境外中資控股上市公司在境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票試點(diǎn)辦法（草案）》向部分券商下發(fā)，紅籌股回歸A股市場(chǎng)已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。

　　草案規(guī)定，紅籌公司要在境內(nèi)首次公開(kāi)發(fā)行股票，必須已在香港聯(lián)交所上市交易一年以上；股票市值不低于200億港元；最近3年累計(jì)凈利潤(rùn)不低于20億港元。此外，公司50%的利潤(rùn)須來(lái)源于境內(nèi)業(yè)務(wù)，或50%以上的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)在境內(nèi)。

　　來(lái)自香港聯(lián)交所的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至上月底，93家紅籌公司中，22家達(dá)到了回歸要求，且均為大型國(guó)企。

　　法律障礙是否存在

　　之前，針對(duì)紅籌股回歸的法律障礙問(wèn)題，爭(zhēng)論從未中斷。《公司法》將公司定義為“在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立的有限責(zé)任公司和股份有限公司”，這也是我國(guó)《證券法》的約束范圍。這一點(diǎn)成為境外注冊(cè)的紅籌股公司在A股上市的主要障礙。

　　為此，有法律專(zhuān)家認(rèn)為，這是一個(gè)理解問(wèn)題，法律并沒(méi)有說(shuō)海外公司不能在國(guó)內(nèi)A股上市。而且，絕大多數(shù)大型紅籌股是完成了股權(quán)結(jié)構(gòu)改革的國(guó)有企業(yè)，雖然注冊(cè)在海外，但經(jīng)營(yíng)都在中國(guó)內(nèi)地，根據(jù)公司法發(fā)行A股“實(shí)踐起來(lái)也相對(duì)容易”。

　　證券界人士提出，目前幾家大型國(guó)企紅籌股公司的回歸幾乎已無(wú)懸念，但如何引導(dǎo)并推動(dòng)更多紅籌股公司進(jìn)入回歸操作，仍有賴(lài)于相關(guān)制度與政策解釋的出臺(tái)。

　　有利A股市場(chǎng)的穩(wěn)定

　　相關(guān)專(zhuān)家認(rèn)為，紅籌股回歸是有益于企業(yè)、投資者和市場(chǎng)三方的進(jìn)程。一批優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道將有效拓寬，而境內(nèi)投資者也能得到投資機(jī)會(huì)，分享大型國(guó)企的發(fā)展成果。

　　對(duì)市場(chǎng)而言，隨著優(yōu)質(zhì)紅籌股的回歸，不僅A股市場(chǎng)的市值規(guī)模將迅速壯大，市場(chǎng)供給的增加也將緩解流動(dòng)性過(guò)剩的問(wèn)題，A股市場(chǎng)的整體市盈率有望良性下降，這將增強(qiáng)市場(chǎng)的整體穩(wěn)定，從而抑制短期投機(jī)性。

　　同時(shí)，一批紅籌公司對(duì)境內(nèi)上市公司在規(guī)范經(jīng)營(yíng)運(yùn)作、優(yōu)化治理結(jié)構(gòu)等方面也能夠起到示范作用，“將推動(dòng)我國(guó)A股市場(chǎng)的國(guó)際化水平”，一位國(guó)資委官員這樣評(píng)論。

　　監(jiān)管方式有望創(chuàng)新

　　H股回歸啟動(dòng)以來(lái)，國(guó)有企業(yè)與大型金融公司如今已占了上交所與深交所的很大權(quán)重。隨著航母級(jí)別的紅籌股實(shí)現(xiàn)回歸A股市場(chǎng)，也給主管部門(mén)對(duì)這類(lèi)企業(yè)的上市監(jiān)管提出了更高要求。

　　據(jù)悉，

證監(jiān)會(huì)正在考慮在現(xiàn)行上市公司監(jiān)管體系下，組建一個(gè)新的部門(mén)，來(lái)管理和規(guī)范上市的國(guó)有企業(yè)和大型金融公司。

　　本報(bào)實(shí)習(xí)生高甜本報(bào)記者陳韶旭

　　

“中海油”雖尚未回歸A股，但與內(nèi)地經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切。圖為中船集團(tuán)為“中海油”建造的“海洋石油117”儲(chǔ)油船雄姿。傅國(guó)林

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