昨天，日元兌美元跌至2002年12月以來的最低水平在海外資產收益率提高的背景下，日元可能打破近期與股市負相關的規律，轉為加速貶值。周二美國股市全面下跌，昨天亞洲股市也普遍走低。雖然股市回調往往意味著風險厭惡增加，日元套利交易頭寸的解除，但此次投資者卻將這一作用忽略。他們看到的是日本居民將儲蓄源源不斷地輸出本國，“征戰”各個收益率更高的海外市場。“毫無疑問，海外資產收益率提高將吸引更多的資本流出日本。”澳大利亞聯邦銀行駐倫敦的首席外匯策略師ＤｉｖｙａｎｇＳｈａｈ對《第一財經日報》表示，“特別是債券收益率走高反映更好的經濟增長前景，這將最終給股市帶來正面意義。”昨天外匯市場中日元兌其他16種主要貨幣全面下跌，日元兌美元降至2002年12月以來的最低水平，下跌99個基點至122．48日元兌1美元；日元兌歐元也從1月高點回落，最多下跌122基點至162．74日元兌1歐元。“相比美元，歐元兌日元可能在股市下跌時面臨更大的風險，但是只要股市的回調是短暫的，那么任何歐元兌日元的調整也是短暫的，日元下跌趨勢將最終占主導地位。”ＮｉｅｌｓＦｒｏｍ告訴本報記者。日本財務省昨天公布了5月國際證券投資數據，該數據顯示日本投資者在上個月增加了與外匯相關的外國證券投資。本周五美國將公布5月核心ＣＰＩ數據，目前市場關注此數據，希望尋找美聯儲下一步利率變動的信號。分析師認為此數據對美元走勢和套利交易都非常重要。“即使美國核心ＣＰＩ高于預期，推動10年期美國國債收益率提高到5．5％以上，屆時全球股票市場的急劇回調也只能帶來暫時的日元升值，幅度約在5％。”巴克萊資本駐日本首席經濟學家梅本徹告訴本報記者。他表示日本的機構投資者不會將大量資金撤回國內，因為他們在過去的幾年對外國證券投資方面并不活躍，因此希望增持外國債券投資信托，從而獲得海外較高的收益。[][41]