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　　昨日，天鴻寶業（600376）公布董事會決議公告稱，公司擬以10.44元/股向首開集團發行不超過5.5億股股票。本次擬購買的資產全部為首開集團持有的下屬公司股權，共計16家。同時，為加快天津灣項目建設進度，提高天津海景實業有限公司的融資能力，公司擬用1億元與天津市房地產發展（集團）股份有限公司共同向海景實業增資，本次增資完成后，海景實業注冊資金增加至5億元，股份公司共出資2.5億元，占公司總股本的50%，股份比例不變。

　　點評：天鴻寶業主要在北京和天津從事

房地產開發業務。2006年，隨著宏觀調控的深入，公司大部分項目開發進度受到不同程度的影響。由于沒有可供結算收入的項目，公司在轉讓國奧投資有限公司股權取得5415萬元轉讓收益的背景下，仍然實現凈利潤同比73%的下滑。為了獲得更多的項目，并實現可持續發展，公司最終拿出此次公告，借此實現首開集團房地產主營業務的整體上市。

　　據了解，首開集團成立于2005年11月22日，由原北京天鴻集團公司和北京城市開發集團有限責任公司合并而成。有關資料顯示，截至2004年底，兩家公司累計的竣工面積達3300多萬平米，物業管理面積超過2100萬平方米。其中，天鴻集團是北京兩大

經濟適用房基地之一的回龍觀文化住宅區的開發主體，而城開集團也開發了方莊、

望京新城等著名的大型商品住宅社區。

　　合并之初，根據北京市有關部門的初步規劃，首開集團的目標就是圍繞“資產重組、業務整合、體制改革、機制創新”，進行一系列的內部整合，集團層面主要從事資本運營，通過市場手段和上市公司融資渠道，不斷優化資產配置，實現適度擴張。而今，天鴻寶業收購首開集團持有的16家下屬公司股權（包括土地一級開發業務、房地產開發業務以及優質持有型物業等資產），也標志著首開集團完成了“資產重組、業務整合”的戰略目標。根據公司初步估計，本次擬購買的資產2007年全年可實現的凈利潤為2.43億元。顯然，通過此次定向增發，天鴻寶業的二級市場股價定位將存在一個較大的重估空間。因此，操作上建議積極持股。

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