■王宸

　　股神巴菲特近日表示已經再次投資外匯市場，并透露所選貨幣將出人意外。這引起了市場的廣泛猜測，畢竟巴菲特不是一般的投資者，從他長期投資股市的收益來看，如果這次他在外匯市場獲得成功，那么很多人可能會在意外之余與巨大的良機擦肩而過，所以無論如何，巴菲特的意外之舉都足以牽動世界投資者的心弦。

　　但是，我們注意到的是，巴菲特投資美國股市毫無疑問符合投資天才的美譽，但是在外匯市場，巴菲特卻并非同樣令人景仰。巴菲特直接管理的伯克夏·哈撒韋投資集團從2002年即開始作空美元，并一度盈利超過20億美元，但是2005年美元全面走高，使巴菲特巨虧10億美元，并直接導致巴菲特從外匯市場轉移。同樣，巴菲特在2007年的報告中指出，押注人民幣升值的過程中虧損了1270萬美元。

　　巴菲特在外匯市場并沒有取得

股票市場那樣的巨大成功，這次他宣布出人意外的投資之舉，雖然足以吸引投資者的注意力，卻未必會令投資者們趨之若鶩。盡管如此，巴菲特的“意外之舉”仍然足以令市場動容，這不僅因為伯克夏·哈撒韋目前持有約460億美元的現金，這足以擊垮一個弱小國家的貨幣，并由此引起連鎖式的金融風暴；更主要的恐怕是巴菲特正在提醒世界投資者：外匯市場存在巨大的機遇。至于這個機遇到底是什么，結果會怎樣，人們卻普遍感到難以把握。

　　市場上的分析有很多種，有分析師根據巴菲特的厭惡風險原則指出，巴菲特不會選擇新興市場貨幣，而仍然可能選擇主要貨幣；還有分析師從“意外”這個角度指出，如果巴菲特選擇目前最低價的日元，那么只是仍然看空美元的延續，并沒有什么意外。因此最大的可能集中在巴菲特從看空美元轉向做多美元，但即使如此，僅僅方向上的轉變就足以令市場意外嗎？

　　目前外匯市場的格局，歐元及歐系貨幣居于高位盤整，只有日元處于歷史低點，這基本上反映了歐盟區經濟增長良好，而美國和日本經濟數據難以振奮人心的形勢。目前除去新興市場經濟增長普遍強勁以外，美國和日本經濟回升的跡象已經漸漸顯露，這談不上什么意外，要說意外并且足以使本國貨幣存在巨大的獲利機會，基本上可以排除經濟增長穩定的歐系貨幣，因為這仍然主要是做空美元的翻版。

　　所以，意外的焦點必然集中在美元之外的貨幣對上。換句話說，美元走強或者走弱都可能無關緊要，而是某一個貨幣對之間出現大幅的變化，并且這應該是主要貨幣構成的貨幣對。這實際上揭示出了目前非美貨幣陣營可能出現嚴重分化的趨勢，早在今年4月前后歐元和英鎊達到高點后，歐元和歐系貨幣已經顯露出了分化的跡象，隨后在歐元、英鎊的后退中，歐系貨幣差異化已經非常明朗了。

　　但是，如果將焦點集中在歐元和歐系貨幣中看，仍然離不開看多與看空美元的問題，也仍然無法相信巴菲特的意外之舉。因此，我們只有將目光集中于歐元和其他貨幣構成的貨幣對上，比如歐元與澳元、歐元與加元等等，甚至是澳元與加元，目前外匯市場也確實出現了非美貨幣對更吸引投資者的情形，所以巴菲特很可能在美元之外的貨幣對上發現了巨大的機會，并做出了令人意外的選擇。

　　這些其他貨幣對，必然受

能源前景的影響，特別是美伊關系緊張可能促使能源危機爆發，所以巴菲特選擇的很可能是能源或者商品貨幣，而加元和澳元都是典型的能源和商品貨幣，至于選擇這些能源或商品貨幣之后，其貨幣對的另一方是誰，才是最出人意外的，因為目前世界局勢紛繁復雜，一般的投資者是不可能獲得充分的信息做出判斷的，而巴菲特的意外之舉則可能由此引致外匯市場出現顛覆性的變革。