市場(chǎng)的情緒在短時(shí)間大量噴發(fā)，上證指數(shù)從5月30日到6月4日短短5個(gè)交易日內(nèi)大幅下挫，震蕩幅度接近1000點(diǎn)；市值大幅縮水，技術(shù)形態(tài)，已經(jīng)走壞。

　　當(dāng)此關(guān)鍵時(shí)刻，我們有必要討論一下資本市場(chǎng)的最本質(zhì)、最重要的一個(gè)概念，這就是關(guān)于“傻錢”。

　　保護(hù)“不用還的錢”

　　“傻錢”一詞，出自華爾街，是指“不用還的錢”。具體而言，市場(chǎng)上的所有“股權(quán)投資者”，不管是小資金，還是大資金，都是“傻錢”。

　　首先，“傻錢”不僅僅代表狹義上的貨幣，而且代表著資本市場(chǎng)上的“交易資源”；

　　其次，“傻錢”代表著資本市場(chǎng)的市場(chǎng)化水平，如果一個(gè)市場(chǎng)中的“傻錢”曾經(jīng)非常稀缺、將來(lái)也非常稀缺，那么這個(gè)市場(chǎng)根本不是市場(chǎng)，而是偽市場(chǎng)。

　　其三，“傻錢”必須存在。如果

證券市場(chǎng)上沒(méi)有足夠的“傻錢”，那么市場(chǎng)本身就會(huì)充當(dāng)“傻錢”而發(fā)揮“傻錢”的作用，否則，這個(gè)“市場(chǎng)”就會(huì)死去。

　　仔細(xì)分析各種市場(chǎng)機(jī)制下的證券市場(chǎng)，都具有完全不同的“找錢”過(guò)程，但是我們可以發(fā)現(xiàn)，無(wú)論何種“機(jī)制”，都必須保護(hù)“傻錢”。

　　對(duì)此，最為“質(zhì)樸”的“解釋”就是，一個(gè)正常的資本市場(chǎng)，是時(shí)刻為“傻錢”而生存、時(shí)刻為“傻錢”著想的市場(chǎng)——不僅考慮“傻錢們”需要什么，而且還要充分考慮“傻錢們”不需要什么。

　　“傻”錢不傻

　　事實(shí)上，為了找尋“傻錢”，資本市場(chǎng)可以做“任何事情”，其中包括各種大家聞所未聞的各種“傻事”。

　　好的股市究竟是什么樣子？在我看來(lái)，好的股市說(shuō)到底就是一句話：為“傻錢”而生存的股市，注重保護(hù)“傻錢”的股市，就是最好的股市。

　　證券市場(chǎng)的最高境界，就是以“傻錢”的利益為“最高利益”，誠(chéng)實(shí)守信，做最好的“傻錢”的“債務(wù)人”。因?yàn)橛辛恕吧靛X”，證券市場(chǎng)才有價(jià)值，才有無(wú)窮無(wú)盡的一切資源。

　　對(duì)于中國(guó)，我們現(xiàn)在所面臨的問(wèn)題雖然很多，但其中最重要的就是“洼地效應(yīng)”，以至于“全世界”的“熱錢”蜂擁而入，擋都擋不住，但為什么我們不能通過(guò)市場(chǎng)化的合法經(jīng)營(yíng)，將其轉(zhuǎn)化成我們最需要的“傻錢”？難道一定要把它們擠進(jìn)“豬肉市場(chǎng)”、“大米市場(chǎng)”和“菜市場(chǎng)”嗎？

　　“傻錢”高于一切

　　資產(chǎn)的證券化創(chuàng)造了一個(gè)自然的社會(huì)所有制的規(guī)范，個(gè)人股東的轉(zhuǎn)換，使資產(chǎn)流動(dòng)起來(lái)，所以股東的價(jià)值，就是不可窮盡的“傻錢”。

　　“傻錢”的存在，不僅使一切社會(huì)行為都被其所支配，也使“政治管治”的價(jià)值被稀釋。

　　事實(shí)上，市場(chǎng)理論的所有價(jià)值的假定，都不決定于勞動(dòng)的總量，而是決定勞動(dòng)被轉(zhuǎn)化的效率。轉(zhuǎn)化效率高的市場(chǎng)，即使讓“傻子”來(lái)經(jīng)營(yíng)，來(lái)管理，也能大把地“賺錢”。

　　換句話說(shuō)，市場(chǎng)的價(jià)值并非“常數(shù)”，市場(chǎng)的價(jià)值與“傻錢”的流通總量成正比；與消耗、打壓、套牢“傻錢”的沉淀總量成反比。

　　歷史上所有大國(guó)的崛起，無(wú)一例外，均與“傻錢”有關(guān)。“傻錢多，國(guó)力強(qiáng)，腰桿硬”。

　　最近的史實(shí)是“中日

甲午戰(zhàn)爭(zhēng)”，從表面上看，是“中國(guó)的海軍，敗給了日本的海軍”……但是從本質(zhì)的分析，就是“中國(guó)的傻錢”，敗給了“日本的傻錢”。

　　如果我們必須從國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的角度，來(lái)分析資本市場(chǎng)，那么，我們就必須從國(guó)家發(fā)展戰(zhàn)略的角度，來(lái)分析“傻錢”，研究“傻錢”，善待“傻錢”——保護(hù)“傻錢”的市場(chǎng)利益，我們的股市才有未來(lái)。

中國(guó)經(jīng)營(yíng)報(bào)記者：縹緲